لا يُتوقع إبرام اتفاقية تجارية بين الولايات المتحدة والهند قبل الأول من أغسطس. تشير تقارير إلى أن ترامب ذكر مؤخراً أنهم كانوا “قريبين جداً” من إتمام الاتفاق، إلا أن الوضع قد تغير. المفاوضات مستمرة منذ يونيو لما يُسمى باتفاقية تجارية مصغرة.
لم تتلق الهند بعد أي خطاب تعريفة من الولايات المتحدة، وتُبقي على أمل للوصول إلى حل توفيقي بحلول الأول من أغسطس. وفي حال عدم التوصل إلى تسوية، قد تواجه الهند تعريفات بنسبة 26٪ تم الإعلان عنها في أبريل. لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت الولايات المتحدة ستلتزم بهذا الموعد النهائي أو ما إذا كانت ستحافظ على التعريفات الحالية بنسبة 10٪ أثناء استمرار المحادثات.
التغييرات في التعريفات التي ترغب بها الهند
ترغب الهند في أن تُزيل الولايات المتحدة التعريفات بنسبة 26٪ وتخفض الرسوم على الصلب والألمنيوم والسيارات. وفي المقابل، قد تقدم الهند تنازلات في مجالات الزراعة والمنتجات الألبانية وبعض السلع الصناعية والبتروكيمائية.
كان الهدف هو الوصول إلى اتفاقية تجارية أوسع بحلول سبتمبر أو أكتوبر. ومع ذلك، عدم التوصل إلى صفقة محدودة قد يؤخر هذا الجدول الزمني.
بالنظر إلى التقرير الذي يفيد بأن التوصل إلى اتفاقية تجارية محدودة غير مرجح قبل الموعد النهائي في أغسطس، ينبغي أن نتوقع تقلبًا كبيرًا في الأسواق الهندية. هذه الحالة من عدم اليقين حول التعريفات المحتملة بنسبة 26٪ تلقي بثقل كبير على المبيعات، خاصةً بعد أن وصل حجم التجارة الثنائية بين الولايات المتحدة والهند إلى رقم قياسي بلغ 191 مليار دولار في السنة المالية 2022-23. نحن نعتقد أنه يجب على المتداولين الاستعداد لتحركات حادة في السوق بناءً على التطورات الإخبارية من المفاوضات.
استراتيجية شراء التقلبات
تشير هذه البيئة إلى استراتيجية واضحة لشراء التقلبات. قد يكون VIX الهندي، وهو مقياس للتقلبات المتوقعة في السوق، منخفضًا نسبيًا الآن، لكنه ارتفع تاريخيًا عند تلقي إشارات سلبية عالمية، مثلما حدث خلال انهيار السوق عام 2020. نرى قيمة في شراء الخيارات، مثل السترديلز على مؤشر نيفتي 50، للاستفادة من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين مع اقتراب الموعد النهائي.
سيكون سوق العملات ساحة المعركة الرئيسية، ويجب علينا مراقبة زوج USD/INR عن كثب. يتداول الروبية الهندية بالفعل بالقرب من أدنى مستوياتها التاريخية عند حوالي 83.5 للدولار، ومن المحتمل أن يدفع الفشل في التوصل إلى اتفاق الروبية نحو الانخفاض. قد يشكل اتخاذ موقف طويل الأجل على الدولار ضد الروبية وسيلة فعالة للتحوط أو رهانًا مضاربًا مباشرًا على الجمود.
بالنسبة لأولئك الذين لديهم تعرض لقطاعات معينة، نوصي باتخاذ موقف دفاعي. تجعل النقاط العالقة في تجارة الصلب والألمنيوم والسيارات الشركات في هذه الصناعات معرضة بشكل خاص لزيادة التعريفة. نعتقد أنه من الحكمة للمتداولين شراء خيارات بيع حمائية على الأسهم داخل هذه القطاعات لحماية محافظهم من أي تراجع محتمل إذا مضت واشنطن في زيادتها التعريفية.
