زوج اليورو/الدولار الأمريكي يكتسب زخماً مع استمرار خسائر الدولار الأمريكي إلى جانب تراجع عوائد الخزانة الأمريكية. يشير استطلاع للبنك المركزي الأوروبي إلى تفاؤل بين الشركات الأوروبية ولكنه يلاحظ أيضًا وجود حالة من عدم اليقين التجاري.
يتداول اليورو حول 1.1665، بالقرب من مستوى مقاومة منذ الأول من يوليو وارتفاع الجمعة 1.6670. كسر المستوى المذكور قد يشير إلى تغيير في الاتجاه. مع عدم وجود إصدارات اقتصادية كلية جديدة، يدفع الشعور الإيجابي بالمخاطرة اليورو للأعلى، في حين أن عوائد الخزانة الأمريكية تصل إلى أدنى مستوى في 10 أيام، مما يزيد الضغوط على الدولار الأمريكي.
حالة عدم اليقين التجاري تقيد تقدم اليورو. المفاوضات الجارية بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة تظهر تطورًا قليلًا، مع تفاؤل وزير التجارة الأمريكي بحدوث تقدم، لكن الرئيس ترامب حدد تاريخ الأول من أغسطس كموعد نهائي، مما دفع الاتحاد الأوروبي للتحضير لإجراءات انتقامية.
قرار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي يوم الخميس يعتبر عاملاً رئيسيًا، ومن المتوقع أن يحافظ على استقرار أسعار الفائدة، لكن أي تعليق على التعريفات من الرئيسة لاجارد قد يؤثر على اليورو. وفي الولايات المتحدة، من المتوقع صدور تقارير أرباح الشركات من شركات مثل ألفابيت، تسلا، لوكهيد مارتن، وجنرال دايناميكس.
اليورو يشهد ارتفاعات اليوم مقابل عدة عملات، بما في ذلك ارتفاع بنسبة 0.30% مقابل الدولار الأمريكي. حركات السوق العامة تتأثر بمخاوف التعريفات التي قد تؤثر على مسار اليورو ما لم يعلن الاتحاد الأوروبي عن صفقة تجارية.
نعتقد أن المحرك الأساسي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي يظل الفرق المتزايد في معدلات الفائدة بين الولايات المتحدة وأوروبا. يبقي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على معدلات الفائدة عند أعلى مستوى لها في 23 عامًا بين 5.25-5.50%، في حين أن التضخم في منطقة اليورو انخفض إلى 2.4% في شهر مارس، مما يزيد الضغط على البنك المركزي الأوروبي لخفض مستوى الفائدة الخاص به البالغ 4.00% أولاً. هذا التباين الأساسي يُفضِّل ضعف اليورو في المدى المتوسط.
يجب على متداولي المشتقات أن يلاحظوا أن التقلبات الضمنية لشهر واحد للزوج قد انخفضت إلى أقل من 6%، مقتربة من أدنى المستويات التي شوهدت في السنتين الماضيتين. وهذا يشير إلى أن العلاوات المتعلقة بالخيارات تعتبر رخيصة نسبيًا، مما يجعل استراتيجيات مثل الشراء الطويل للمراكز المتقلبة أو المحايدة جذابة لأولئك الذين يتوقعون انطلاقة من النطاق الحالي. يمكن للحركة الحاسمة بعد إعلانات البنك المركزي أن تتسبب في زيادة حدة التقلبات، مما يفيد بشكل مباشر هذه المراكز.
قرارات السياسة النقدية المقبلة حاسمة، وسنكون مستعدين لأي توجيهات مستقبلية من السيدة لاجارد. الأسواق تسعر حاليًا بفرصة تزيد عن 80% لخفض الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في يونيو، وهو جدول زمني أكثر شراسة مما هو متوقع من البنك المركزي الأمريكي. نرى أن هذا التباين المتزايد في السياسة هو المحفز الأكثر أهمية للأسابيع المقبلة.
تُظهِر البيانات الأخيرة من لجنة تداول السلع والعقود المستقبلية أن المضاربين الكبار قللوا من تعرضهم لصافي الشراء على اليورو. وهذا يدل على أن القناعة بأن الاتجاه الصاعد سيستمر تتلاشى بين المتداولين المؤسساتيين. تاريخيًا، مثل هذه التغييرات في الشعور المضارب غالبًا ما تسبق تغيرًا في الاتجاه السائد.
