شهدت أسعار الرصاص ارتفاعاً بعد زيادة كبيرة في طلبات السحب من مستودعات بورصة لندن للمعادن (LME). زادت الطلبات بمقدار 35,225 طنًا لتصل إلى 74,975 طنًا، خاصة في سنغافورة وتايوان، مما يمثل أكبر زيادة منذ 9 يونيو. نتيجة لذلك، ارتفعت أسعار الرصاص في LME بأكثر من 1.8% يوم الجمعة.
كشف بيانات بورصة شنغهاي للعقود المستقبلية عن زيادة في المخزونات الأسبوعية لجميع المعادن الأساسية الرئيسية. ارتفعت مخزونات النحاس بمقدار 3,094 طنًا ليصل الإجمالي إلى 84,556 طنًا. وزادت مخزونات الألمنيوم بمقدار 5,625 طنًا لتصل إلى 108,822 طنًا، بينما زادت مخزونات الزنك بنسبة 9.3% مقارنة بالأسبوع الماضي لتصل إلى 54,630 طنًا، وهو المستوى الأعلى منذ 18 أبريل.
نعتقد أن طلبات السحب الكبيرة للرصاص تشير إلى سوق مادي مضغوط، مما يخلق توقعات صعودية للمعدن على المدى القصير. يجب على المتداولين في المشتقات المالية النظر في إنشاء مراكز شراء، مثل شراء خيارات الشراء أو عقود الرصاص الآجلة، للاستفادة من هذا الضغط التصاعدي للأسعار. تدعم حركة السعر الحالية التي تدفع عقود الرصاص الآجلة لأكثر من 2,250 دولار للطن قوة هذا الطلب الفوري.
من المرجح أن تكون هذه الحاجة الكبيرة للوحدات المادية مدفوعة بالحاجة إلى إعادة التخزين، خصوصًا في قطاعي السيارات والبطاريات الصناعية الذين يشكلان أكثر من 80% من استهلاك الرصاص العالمي. تاريخيًا، تسبق مثل هذه الانخفاضات الحادة في المخزون المتاح في LME ارتفاعات مستدامة في الأسعار مع نضال سلاسل التوريد للحاق بالطلب الفوري. نرى أن السحوبات الكبيرة في سنغافورة وتايوان كمؤشر رئيسي على أن هذا الاتجاه يكتسب زخماً في جميع أنحاء آسيا.
في المقابل، تشير الزيادات في المخزونات في بورصة شنغهاي للمعادن الأخرى إلى ضعف الطلب داخل الصين. وهذا يشير إلى موقف هبوطي إلى محايد على النحاس والألمنيوم والزنك. تعزز الصعوبات المستمرة في قطاع العقارات الصيني والبيانات الصناعية الأخيرة مثل مؤشر Caixin لمديري المشتريات الصناعي الذي وصل إلى 50 نقطة تقريبًا، مما يشير إلى نمو راكد، هذا النظرة الحذرة.
سيخلق هذا تباينًا واضحًا بين سوق الرصاص وذلك للمعادن الصناعية الأخرى. نرى فرصة لتداول مزدوج، حيث يمكن الشراء في الرصاص مع البيع في سلة من المعادن الأخرى، خصوصًا الزنك أو النحاس. ستستفيد هذه الاستراتيجية من توسيع فجوة الأداء بين سوق الرصاص المقيد بالعرض والبيئة التي تواجه صعوبات في الطلب لباقي المعادن الأساسية في أكبر مستهلك في العالم.
