أعرب وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت عن مخاوف بشأن الموعد النهائي لاتفاقيات التجارة في الأول من أغسطس، مشددًا على أهمية تأمين اتفاقيات ذات جودة عالية بدلاً من الالتزام بأطر زمنية محددة. وأشار إلى أن المفاوضات تتقدم وأن الإسراع في العملية ليس أولوية.
ذكر بيسنت أن الاتحاد الأوروبي أصبح أكثر انخراطًا في المناقشات، على الرغم من أنهم قد يفضلون حلاً أسرع. يظل تركيزه على ضمان أفضل نتيجة ممكنة للولايات المتحدة في تعاملاتها، خصوصًا مع اليابان.
بالإضافة إلى ذلك، أوضح بيسنت أن الرئيس ترامب سيكون له القرار النهائي بخصوص جيروم باول. هذا البيان يبرز الحاجة إلى تقييم الاحتياطي الفيدرالي ككل. هناك تكهنات بأن المفاوضات التجارية قد تمتد بعد الموعد النهائي.
استنادًا إلى ملاحظات وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت، نعتقد أن الموعد النهائي لاتفاقيات التجارة في الأول من أغسطس قد يكون مرنًا. يشير هذا إلى أن السوق قد يكون قد قام بتسعير مخاطرة حدث مبالغ فيها لتلك التاريخ المحدد. يجب أن نستعد لفترة من المفاوضات الممتدة والشكوك المرتبطة بها.
هذا النوع من المفاوضات المطولة يزيد تاريخياً من التقلبات الخلفية، حتى لو تجنب صدمة حادة واحدة في السوق. خلال مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة والصين في عامي 2018-2019، ارتفع مؤشر التقلب في بورصة شيكاغو (VIX) بشكل متكرر فوق 20 عند صدور أخبار غير متوقعة بعد فترات من الهدوء. مع بقاء مؤشر VIX حاليًا في النطاق المنخفض نسبيًا بين 12-14، يبدو أن السوق راضٍ بشكل زائد عن إمكانية وقوع انفجارات مفاجئة في الأشهر المقبلة.
بناءً على ذلك، نرى فرصة في شراء الخيارات الطويلة الأجل التي تنتهي في سبتمبر أو أكتوبر. يمكن أن تحقق صفقة طويلة على أزواج العملات مثل EUR/USD أرباحًا من تحرك كبير في أي اتجاه بمجرد أن تتبلور صفقة نهائية أو يحدث انهيار. قد يكون من الحكمة بيع الخيارات الأسبوعية الباهظة قبيل تاريخ الأول من أغسطس لالتقاط انحلال الثيتا إذا انقضت المهلة بدون حادثة.
التعليقات حول قيادة الاحتياطي الفيدرالي تقدم طبقة ثانية وأكثر قوة من الشكوك. الاقتراح بأن مستقبل رئيس المؤسسة جيروم باول هو قرار سياسي يثير الشكوك حول استمرارية السياسة النقدية. هذا ذو أهمية خاصة مع تسعير السوق حاليًا احتمال كبير لتخفيض الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
وفقًا لأداة CME FedWatch، يقوم المتداولون حاليًا بتسعير فرصة تزيد عن 60% لتخفيض واحد على الأقل للفائدة بحلول اجتماع لجنة السوق الفدرالية المفتوحة في سبتمبر. الضغط السياسي المذكور من قبل الوزير قد يعطل هذه التوقعات، مما يؤدي إلى إعادة تسعير كبيرة في أسواق معدلات الفائدة. هذا يخلق خطورة بأن التقييمات الحالية للسندات والأسهم، والتي تدعمها تيسيرات متوقعة، قد تواجه تصحيحًا حادًا.
