يهدف الاتحاد الأوروبي إلى التوصل إلى اتفاق تفاوضي مع الولايات المتحدة بحلول الأول من أغسطس. في الوقت نفسه، يدرس الاتحاد الأوروبي مجموعة أوسع من الإجراءات المضادة المحتملة ضد التعريفات الجمركية الأمريكية.
حاليًا، تستهدف الانتقام المقترح بضائع أمريكية تبلغ قيمتها حوالي 72 مليار يورو. ولا تزال المناقشات جارية، ولم يتبق سوى 11 يومًا حتى الموعد النهائي.
في وقت لاحق من هذا الأسبوع، من المقرر أن يجتمع المستشار الألماني ميرز والرئيس الفرنسي ماكرون في برلين. يخططان لمواصلة المناقشات حول التعريفات الجمركية بعد أن تحدثا بالفعل خلال عطلة نهاية الأسبوع.
نعتقد أن الحديث المتزايد عن الإجراءات المضادة يشير إلى زيادة التقلبات في السوق. مع تداول مؤشر تقلبات يورو ستوكس 50 (V2X) مؤخرًا بأقل من 15، تبدو الخيارات التي تحقق الربح من قفزة في عدم اليقين مسعرة بشكل جذاب. هذه الفرصة تقدم فرصة كلاسيكية لشراء الحماية أو التكهن بتقلبات السوق قبل الموعد النهائي.
بالنظر إلى التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في 2018-2019، رأينا مؤشر VIX يرتفع باستمرار بنسبة تزيد عن 40% خلال أيام قليلة بعد تصعيد التعريفات. قد يؤدي الفشل في التوصل إلى حل تفاوضي بحلول موعد الأول من أغسطس إلى رد فعل مماثل في الأسواق الأوروبية. نتوقع أن يكون انهيار المحادثات له تأثير غير متناسب على مؤشرات الصادرات الثقيلة مثل مؤشر DAX الألماني.
نظرًا للمدى المحتمل للانتقام، نركز على خيارات الوضع الوقائية لقطاعات السيارات والسلع الفاخرة الأوروبية. تُستهدف هذه الصناعات باستمرار في النزاعات التجارية وشهدت انخفاض أسعار أسهمها بنسبة تتراوح بين 5-10% خلال تهديدات التعريفات السابقة. سيكون الاجتماع القادم بين ميرز وماكرون مؤشرًا أساسيًا على مدى اتحاد ورد الفعل العدواني الممكن.
إن عدم وجود اتفاق واضح يخلق أيضًا فرصًا في المشتقات المالية للعملة، تحديداً على زوج اليورو/الدولار الأمريكي. من المرجح أن يؤثر التصعيد على اليورو، حيث يمكن أن تؤدي النزاع التجاري إلى الإضرار بالتوقعات الاقتصادية للاتحاد الأوروبي أكثر من الولايات المتحدة. نرى فائدة في شراء خيارات وضع اليورو/الدولار الأمريكي مع تواريخ انتهاء بعد الموعد النهائي لشهر أغسطس للتحوط ضد نتيجة سلبية.
