تتركز الأسواق الأوروبية بشكل أساسي على المناقشات التجارية القادمة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي بدلاً من البنك المركزي الأوروبي. تحركات السوق ضئيلة، حيث ارتفع مؤشر DAX بنسبة 0.1٪ وانخفض مؤشر CAC 40 بنسبة 0.2٪. انخفض مؤشر IBEX بنسبة 0.1٪، وزاد مؤشر كاك المملكة المتحدة بنسبة 0.1٪، وتراجع مؤشرFTSE MIB في إيطاليا بنسبة 0.8٪ نتيجة لمواجه شركة Stellantis لخسارة صافية بلغت 2.3 مليار يورو في النصف الأول من العام.
يستعد الاتحاد الأوروبي لفرض تعريفات انتقامية بقيمة تقارب 72 مليار يورو على السلع الأمريكية. يشمل ذلك استهداف 11 مليار يورو في صناعة الطائرات، و9.4 مليار يورو في الآليات، و8 مليارات يورو في السيارات، و1.2 مليار يورو في الكحول. ستجتمع الأطراف مرة أخرى للمحادثات في الأول من أغسطس. زيادة التوترات التجارية قد تؤثر بشكل سلبي على أداء الأسهم الإقليمية.
في وقت لاحق من هذا الأسبوع، بينما من المتوقع صدور قرار سياسة البنك المركزي الأوروبي، فمن المرجح أن يحافظ البنك المركزي على وضعية التوقف خلال الصيف. بالتالي، يُتوقع أن يكون اجتماع البنك المركزي الأوروبي حدثًا ثانويًا مقارنة بالمفاوضات التجارية التي من المتوقع أن تسيطر على توجه السوق.
وفقًا للتحليل الذي قدمته شركة لو، فإن الخطر الأساسي للأسواق الأوروبية هو انهيار المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. ينبغي على متداولي العقود المشتقة أن يجهزوا أنفسهم لاحتمالات زيادة التقلب والهبوط المحتمل، خاصةً مع اقتراب موعد الأول من أغسطس. يقدم تردد السوق الحالي فرصة لتكوين هذه المواقف قبل أن يتضح الاتجاه.
نرى أن شراء خيارات البيع على المؤشرات الأوروبية الرئيسية مثل DAX وCAC 40 هو استراتيجية حكيمة. مع تداول مؤشر التقلبات في دول اليورو (VSTOXX) مؤخرًا عند مستوى منخفض نسبيًا يصل إلى 14، لا تعكس أسعار الخيارات بعد الذروة الخوف. هذا يجعل شراء الحماية غير مكلف نسبيًا قبل فترة التفاوض التي يمكن أن تكون مثيرة للجدل.
تظهر التاريخ أن النزاعات التجارية قد تضرب الأسهم الإقليمية بقسوة. خلال ذروة الحرب التجارية في عام 2018، انخفض مؤشر DAX الألماني الذي يعتمد بشكل كبير على التصدير بأكثر من 18٪ خلال ستة أشهر حيث أصبحت تهديدات التعريفة واقعًا. يمكننا أن نرى رد فعل حاد وسلبي مماثل إذا لم تثمر المحادثات الحالية عن صفقة.
بجانب المؤشرات العامة، ينبغي على المتداولين النظر في القطاعات المحددة المستهدفة بالتعريفات الانتقامية المقترحة. نظرًا لأن قائمة رد الاتحاد الأوروبي تشمل بشكل خاص السيارات والآليات والطائرات، فإن شراء خيارات البيع على الشركات الكبرى في هذه الصناعات هو وسيلة مستهدفة للتحوط. يظهر الانخفاض الأخير في أسهم شركة Stellantis بالفعل مدى سرعة تدهور الشعور تجاه الشركات المعرضة.
تسهل التوقعات بعدم اتخاذ إجراء من البنك المركزي الأوروبي رؤيتنا بشكل كبير. مع الاحتمالات بأن السياسة النقدية ستظل معلقة خلال الصيف، فإن السرد الخاص بالسوق لن يكون مضطربًا بالتكهنات حول أسعار الفائدة. يضع هذا كل التركيز على المفاوضات التجارية، مما يجعلها العنصر الأساسي الأكثر أهمية لتحريك السوق في الأسابيع القادمة.
