أصدرت الصين مؤخرًا أولى حصصها للتعدين وصهر العناصر الأرضية النادرة لعام 2025 بشكل غير معلن، مما يشير إلى استراتيجية لفرض سيطرة أكثر صرامة على هذا القطاع الأساسي. كان هذا النهج مختلفًا عن السنوات السابقة عندما كانت الحصص تُعلن بشكل علني. وبدلاً من ذلك، تم توصيلها مباشرة إلى الشركات المملوكة للدولة، مع التركيز على الحفاظ على السرية لأغراض أمنية.
باعتبارها المنتج الرئيسي لـ 17 معدنًا حيويًا للسيارات الكهربائية وتوربينات الرياح وأنظمة الدفاع، يعد نظام الحصص في الصين مفتاحًا في إدارة العرض العالمي. ازدادت نفوذ البلاد في هذا القطاع، خاصة مع تعاملها مع التوترات التجارية المستمرة مع الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. مؤخرًا، أضافت الصين العناصر الأرضية النادرة إلى قائمة تقييد الصادرات ردًا على الزيادات في التعريفات الجمركية من الولايات المتحدة، مما أثر على سلاسل الإمدادات العالمية وحتى دفع بعض شركات السيارات الأجنبية إلى تقليص الإنتاج.
التغييرات في إعلان الحصص
تقليديًا، كانت وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات الصينية تصدر الحصص في بداية العام، لكن عملية هذا العام تمت بتأخير وسرية. في عام 2023، زادت حصص التعدين بنسبة 5.9% فقط، وهو انخفاض ملحوظ عن معدلات النمو السابقة. يتم توطيد السيطرة على الإنتاج والصادرات من خلال الشركات المملوكة للدولة، حيث تقلص الوصول إلى الحصص من ست شركات إلى شركتين. يأتي التأخير جزئيًا بسبب المناقشات حول تضمين الخام المستورد ضمن الحصص، مما يواجه مقاومة من الشركات التي تعتمد على الاستيراد.
نرى أن إصدار الحصص بشكل هادئ يشير بوضوح إلى نية بكين لتشديد قبضتها على سوق العناصر الأرضية النادرة، مما يخلق درجة كبيرة من عدم اليقين. تشير هذه السرية إلى خطوة مدروسة لإدارة العرض والتسعير، مما يشير إلى احتمالية زيادة الأسعار. يجب على متداولي المشتقات أن يفسروا هذا الافتقار إلى الشفافية كمؤشر إيجابي للقطاع.
يدعم هذا الرأي البيانات السوقية الأخيرة التي تظهر ارتفاع الأسعار للعناصر الأساسية بالفعل. على سبيل المثال، ارتفع سعر أكسيد الديسبروسيوم، الذي يعد حيويًا لمحركات السيارات الكهربائية وتوربينات الرياح، بأكثر من 10% في الشهرين الماضيين وحدهما. نحن نعتقد أن هذا هو رد فعل مباشر من السوق عند الإحساس ببيئة توريد أكثر ضيقًا حتى قبل تأكيد هذا الخبر.
تأثير الاحتكاكات التجارية
يتماشى التحرك أيضًا مع تصاعد الاحتكاكات التجارية، خاصة قرار واشنطن الأخير بفرض تعريفة بنسبة 25% على المغانط الدائمة المصنعة في الصين. تحتل الصين موقفًا مهيمنًا، حيث تعالج ما يقرب من 90% من العناصر الأرضية النادرة في العالم، مما يجعل نفوذها في الإمداد أداة قوية للرد. يضع النظام الحالي للحصص السرية بكين في موضع يمكنها من إجراء تغييرات مفاجئة ومؤثرة على الإتاحة العالمية.
لقد أظهر لنا التاريخ أن مثل هذه الإجراءات يمكن أن تسبب تقلبًا شديدًا في الأسعار، كما حدث في عام 2010 عندما تسبب توقف الصادرات إلى اليابان في ارتفاع أسعار بعض العناصر بمئات النسب المئوية. يجعل التوحيد الحالي للحصص تحت إدارة شركتين فقط مملوكتين للدولة من السهل على الدولة تنظيم صدمة إمداد مشابهة. يشير هذا السابق إلى أن أي اضطراب، سواء كان متعمدًا أم لا، سيظل له تأثير قاتل على الأسعار.
لذلك نعتقد أنه ينبغي على المتداولين النظر في إعداد أنفسهم للتحركات الصعودية للأسعار في الأسابيع المقبلة. يمكن أن يكون إنشاء مراكز شراء من خلال خيارات الاتصال على ETFs للعناصر الأرضية النادرة أو عقود الآجلة لعناصر مثل نيوديميوم استراتيجية حكيمة. يتيح هذا النهج للمتداولين الاستفادة من التقلبات المتوقعة والمخاطر الصعودية الناتجة عن هذه الإجراءات الإستراتيجية للجانب العرضي.
