الدولار الأمريكي يستقر بعد تراجع حديث، مدعوماً ببيانات اقتصادية أمريكية قوية. هذه البيانات قد قللت من احتمالية خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحالي.

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يتداول بالقرب من 98.50، بانخفاض 0.17% لليوم ولكنه يبقى مرتفعاً بنسبة 0.57% للأسبوع. وقد وصل مؤخراً إلى أعلى مستوى خلال ثلاثة أسابيع قرب 99.00، مع إظهار بيانات ثقة المستهلك قوّة اقتصادية.

ارتفع مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميتشيغان لشهر يوليو إلى 61.8، متجاوزًا التوقعات. تشير مبيعات التجزئة والمطالبات بالعاطلين عن العمل إلى قوة الطلب الاستهلاكي وسوق العمل، بينما ارتفع مؤشر التصنيع لفيلادلفيا الفيدرالي إلى 15.9.

تستمر التوترات التجارية مع الصين، مع فرض رسوم إغراق جديدة على واردات الجرافيت الصيني بنسبة 160%. قد تثير هذه التصعيدات الشكوك في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.

انخفض عائد سندات الخزانة لعشر سنوات إلى 4.44%، مما يفرض ضغطًا نزولياً على الدولار. وعلى الرغم من تخفيف التوترات، لا تزال هناك شكوك بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في صناعة السياسات.

وجهات النظر المختلفة بين أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن التخفيضات السعرية تستمر في التأثير على عدم اليقين في السوق. تشير أحدث توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات السعر في وقت لاحق من هذا العام، مما يلمح إلى خفض إلى حوالي 3.9%.

استراتيجيات للأسواق المتقلبة

بيانات الاقتصاد الأمريكي المتوقعة للأسبوع القادم محدودة، مع صدور أرقام مؤشر مديري المشتريات السريع العالمي لـS&P يوم الخميس. يواجه مؤشر الدولار مقاومة عند المتوسط المتحرك لـ50 يوماً، مع مؤشرات الزخم التي توحي بالتجميع قبل التحرك المقبل.

نظرًا لاستقرار الدولار الأمريكي، نعتقد أن السوق يدخل في مرحلة من عدم اليقين، وليس اتجاه واضح. أظهرت محاضر أحدث اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) استعداد المسؤولين لرفع الأسعار إذا استمرت التضخم، وهو ما يتعارض مع التوقعات السابقة بالتخفيضات. وهذا يشير إلى أن بيئة التذبذب والتداول المحدود هي الأكثر احتمالًا بدلاً من التحرك في خط مستقيم للدولار، الذي يتم تداوله حالياً بالقرب من 104.6.

نرى أن التقارير الاقتصادية الرئيسية القوية يتم تقويضها بسبب ضعف المستهلك الأساسي. في حين كانت مبيعات التجزئة قوية، انخفض مؤشر جامعة ميشيغان الأخير لثقة المستهلك إلى أدنى مستوى له في ستة أشهر عند 69.1، مما يعكس المخاوف بشأن التضخم الذي لا يزال عنيدًا عند 3.4%. يجب أن يزيد هذا النزاع بين سوق العمل المقاوم والمستهلكين القلقين من التقلبات.

قامت السوق بإعادة تسعير توقعاتها للسياسة النقدية بشكل عدواني، حيث يظهر نظام CME FedWatch الآن فرصة أقل من 50% لخفض السعر قبل سبتمبر. هذا التحول الكبير من بضعة أسابيع فقط يوفر فرصًا في المشتقات الحساسة لأسعار الفائدة. تخلق الإشارات المتناقضة من العوائد المتراجعة للسندات الثابتة والبنك المركزي الأكثر انحيازًا لتشديد السياسة هذه البيئة التجارية.

للأسابيع القادمة، نقترح استراتيجيات تستفيد من هذا التردد وتذبذبات محتملة في التقلبات. شراء الاستراتيجيات المزدوجة أو المزدوجة المتباينة على أزواج العملات الرئيسية مثل EUR/USD يسمح للمتداول بالربح من حركة سعر كبيرة في أي اتجاه، بدون الاعتماد على أي اتجاه محدد. نتوقع أن البيانات القادمة لمؤشر مديري المشتريات العالمي لـS&P يمكن أن تكون محفزًا لمثل هذه الحركة.

بدلاً من ذلك، لأولئك الذين يتوقعون أن يظل الدولار محصورًا في نطاق، يعد بيع الثمن الممتد استراتيجية جذابة. نرى إمكانية في إعداد استراتيجيات الكوندر الحديدية على مؤشر الدولار، تحديدًا نطاقًا نتوقع أن يتداول فيه. تاريخياً، أثناء فترات عدم اليقين في سياسة الاحتياطي الفيدرالي، تميل التقلبات الضمنية إلى الارتفاع، مما يجعل هذه الاستراتيجيات المربحة لبيع الثمن الممتد أكثر ربحيًا.