ارتفع مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان لشهر يوليو 2025 قليلاً إلى 61.8، متجاوزًا تقدير 61.5، وأعلى من 60.7 في يونيو. ورغم هذا النمو، ظل أقل بنسبة 16% من ديسمبر 2024.
ارتفع مؤشر التوقعات إلى 58.6 من تقدير 55.0، بينما كان الشهر الماضي 58.1. تحسن مؤشر الظروف الحالية إلى 66.8، متجاوزًا التقدير 63.9، من 64.8 في الشهر السابق.
تراجعت توقعات التضخم للسنة القادمة بشكل كبير إلى 4.4% من 5.0% في الشهر الماضي. كما خفت توقعات التضخم لخمس سنوات إلى 3.6% من 4.0%، وكلاهما وصل إلى أدنى مستوى لهما منذ فبراير 2025.
ورغم تحسن توقعات التضخم، فإنها لا تزال أعلى من مستويات ديسمبر 2024، مما يشير إلى استمرار قلق المستهلكين من مخاطر التضخم. تحسنت ظروف العمل على المدى القصير بنسبة 8%، لكن التوقعات المالية الشخصية انخفضت بنسبة 4%، مما يعكس تصورات مختلطة لدى المستهلكين.
بشكل عام، تستمر مخاوف التضخم في التأثير على ثقة المستهلك، حيث لم تتبدد المخاوف بالكامل بعد، ويرجع ذلك جزئيًا إلى قضايا الرسوم الجمركية.
نظرًا لانخفاض توقعات التضخم، نعتقد أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيكون تحت ضغط أقل لاتخاذ إجراءات عدوانية في الأشهر المقبلة. هذا التحول يقلل من خطر الزيادات المفاجئة في أسعار الفائدة، مما ينبغي أن يوفر دعمًا للأسهم والسندات. ينبغي للمتداولين في المشتقات التحوط لسوق أقل خوفًا من السياسة النقدية.
نرى في ذلك فرصة للتوجه نحو ارتفاع معتدل أو حركة سعرية محدودة في المؤشرات الرئيسية. بدلاً من شراء المكالمات المباشرة، التي تكون مكلفة بسبب عدم اليقين المستمر، يوفر بيع خيارات البيع خارج المال أو تنفيذ استراتيجيات انتشار البيع على مؤشر S&P 500 طريقة لجمع العوائد. رد فعل السوق على تقرير CPI الأخير، الذي أظهر انخفاض التضخم الأساسي إلى أدنى مستوى له منذ عامين عند 3.8%، يدعم الرأي بأن الانخفاض في التضخم يخلق أرضية للأسهم.
تشير التعليقات من شو إلى أن ثقة المستهلك لا تزال هشة، مما ينبغي أن يبقي الغطاء على التحركات الصعودية المتفجرة ويمنع الانهيار في التقلبات. من غير المرجح أن يعود مؤشر تقلبات CBOE (VIX) إلى متوسطه التاريخي أقل من 19 بينما لا تزال الثقة أقل بكثير من معاييرها التاريخية. يجعل هذا بيع التقلبات من خلال استراتيجيات مثل العقود الحديدية جذابة، لأنها تستفيد من الحركة السعرية المقيدة.
بالنسبة لمنتجات أسعار الفائدة، فإن الانخفاض الكبير في توقعات التضخم للسنة القادمة هو الإشارة الرئيسية. نتوقع أن تواجه العوائد على سندات الخزانة لأجل سنتين ضغطًا هبوطيًا، مما يعكس سوقًا يقوم بتسعير الخفض في الزيادات المستقبلية. بناءً على الأنماط التاريخية من عام 2023، عندما بدأت توقعات التضخم في الانخفاض بشكل حاد لأول مرة، ارتفعت أسعار السندات بشكل كبير قبل أن تلحق الأسهم بها.
