ظل مؤشر S&P 500 في نطاق مؤخرًا، مع تباطؤ الزخم التفاؤلي ولكنه كان مدعومًا بنقص التأثيرات التشاؤمية. أظهرت بيانات التضخم الأمريكية بعض التأثيرات الواضحة من التعريفات الجمركية ولكنها كانت دون التوقعات، مما وفر دعمًا للسوق.
حدث انخفاض طفيف بعد الأخبار حول احتمال إقالة ترامب لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، ولكن هذا الانخفاض تم عكسه عندما صرح ترامب بأنه من غير المحتمل. وكانت البيانات الاقتصادية مثل مبيعات التجزئة، والمطالبات بالبطالة، ومؤشر فيلادلفيا الفيدرالي أفضل من التوقعات، مما يدل على وتيرة اقتصادية صحية.
من المتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على الأسعار أو يخفضها، مما قد يؤدي إلى استمرار السوق في الصعود. قد تنشأ المخاطر قصيرة الأجل من إعادة تسعير أسعار الفائدة بصورة أكثر تشددًا أو تصاعد التعريفات الجمركية بدون تأجيلات.
على الرسم البياني للساعة الواحدة، تسببت الأخبار حول احتمال إقالة ترامب لباول في انخفاض، ولكن الدعم صمد حيث ظلت المسألة تخمينية. بعد البيانات الأمريكية القوية، زاد المشترين من رهاناتهم المتفائلة، مما أدى إلى اختراق. إذا حدث تصحيح، فقد يعيد المشترون الدخول عند المقاومة السابقة عند 6,333، بينما قد يستهدف البائعون تراجعًا أعمق نحو 6,246 إذا انخفضت الأسعار دون هذا المستوى.
نظرًا للانفجار الصعودي للسوق، نعتقد أن المتداولين يجب أن يفضلوا استراتيجيات مثل شراء خيارات الشراء أو تنفيذ فروقات الشراء المتفائلة. كان مؤشر تقلبات CBOE، أو VIX، يتداول بالقرب من 12، وهو أدنى مستوى منذ سنوات، مما يجعل تكلفة إنشاء هذه المواقف الصعودية رخيصة نسبيا. هذا يسمح بالمشاركة في الارتفاع مع تحديد المخاطر بوضوح.
وجهة نظرنا يعززها الاحتمال الكبير لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام، حيث يظهر أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي لدى CME حاليًا أكثر من 60% فرصة لخفض بحلول اجتماع سبتمبر. يساهم هذا التوقع السياسي، إلى جانب بيانات تُظهر نمو الاقتصاد دون تضخم مفرط، في توفير رياح مواتية قوية للأسهم. لقد كانت الدراما السياسية المحيطة بأشخاص مثل ترامب والبنك المركزي باستمرار تشتيتًا قصير الأجل.
تاريخيًا، يذكرنا هذا الوضع بعام 2019، عندما كان تحول السياسات من باول نحو التخفيف قد أشعل ارتفاعًا كبيراً في السوق حتى عندما كانت البيانات الاقتصادية مستقرة فقط. طالما أن الركود الحاد ليس مطروحًا، يظهر أن مسار المقاومة الأقل للسوق هو الصعود. نرى أداء مؤشر S&P 500 الأخير، والذي ارتفع بنسبة تزيد عن 14% منذ بداية العام، كدليل على هذا الزخم.
لإدارة المخاطر قصيرة الأجل المذكورة، يمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات البيع الرخيصة خارج النقود كتحوط. يوفر هذا شكلًا من أشكال التأمين ضد تغيير غير متوقع في التشدد أو تصاعد فجائي في الحرب التجارية. سيكون الانخفاض القوي تحت مستوى الدعم 6,246 إشارة إلى أن مثل هذه المخاطر تتجسد.
على أساس تكتيكي، نرى أي تراجع إلى منطقة الاختراق 6,333 كفرصة للشراء. بيع خيارات البيع المضمونة نقدًا عند هذا المستوى أو قليلاً أدناه يمكن أن يكون استراتيجية فعالة. يسمح للمتداول إما بجمع العلاوات بينما يجد السوق دعمًا أو الشراء في السوق عند نقطة دخول أكثر جاذبية.
