من المتوقع أن تنتهي الأسهم الأوروبية الأسبوع بشكل إيجابي بعد بداية ضعيفة. المؤشرات المعيارية في ألمانيا والمملكة المتحدة تقترب من تحقيق مستويات قياسية جديدة على الرغم من الشعور بالمخاطر السلبية في وقت سابق.
تشير العقود الآجلة الأمريكية إلى تحسن طفيف، مع حفاظ وول ستريت على جو عام من التفاؤل. على وجه التحديد، ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.1% في هذه المرحلة.
الارتداد المذهل نحو مستويات قياسية في الأسواق الأوروبية يشير إلى قوة كامنة. مع اقتراب المؤشر الألماني، على سبيل المثال، من قمته في منتصف مايو والتي تجاوزت 18,800، نرى فرصًا في استراتيجيات تصاعدية. قد يكافأ هذا الصمود المتداولين الذين وضعوا أنفسهم لحركة صعودية إضافية.
ومع ذلك، يجب النظر في أحدث بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي ارتفعت بشكل غير متوقع إلى 2.6% في مايو. هذا يعقد السرد للبنك المركزي الأوروبي، الذي يُتوقع على نطاق واسع أن يخفض الأسعار في اجتماعه القادم. يشير هذا الضغط التضخمي البسيط إلى أنه بالرغم من أن التخفيض في يونيو مرجح، فإن الطريق إلى تخفيضات مستقبلية أصبح الآن أقل وضوحًا.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا البيئة إلى أن مراكز طويلة في التقلبات قد تكون مسعرة بأقل من قيمتها. ورغم الهدوء على السطح، مع تراجع مؤشر V2X للتقلبات مؤخرًا عن ارتفاعاته في أبريل، فإن الإشارات المتضاربة بين سياسة البنك المركزي والتضخم يمكن أن تؤدي إلى تحركات حادة. نعتقد أن شراء خيارات الشراء للاستفادة من الزخم التصاعدي، مع حمل بعض خيارات البيع الوقائية، هو نهج حكيم.
الوضع في الولايات المتحدة، حيث التضخم الأكثر استقرارًا وسوق العمل القوي يدفعان التوقعات لتأخير تخفيضات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، يضيف طبقة أخرى من التعقيد. تاريخيًا، مثل هذه التباينات في سياسة البنك المركزي يمكن أن تخلق اضطرابات عبر الأسواق. لقد شهدنا فترات، مثل أواخر 2021، حيث يمكن للأسواق التي بلغت أعلى مستوياتها أن تنعكس سريعًا عندما تتغير توقعات السياسة النقدية.
لذلك، فإن تركيزنا الفوري ينصب على استراتيجيات تستفيد من إما استمرار الارتفاع أو فترة محددة من التماسك. بيع الفروق الائتمانية لخيار بيع خارج النقود على مؤشرات مثل S&P 500 يسمح لنا بجمع العلاوة مع توفير حمايه ضد انخفاض طفيف. هذا النهج يستغل الشعور الإيجابي الحالي مع الاعتراف بالمخاطر الكامنة.
