أعلنت الولايات المتحدة عن فرض تعريفة استيراد جديدة موجهة نحو السلع الصينية، مع التركيز على الجرافيت المستخدم في صناعة البطاريات. تخطط وزارة التجارة الأمريكية لتطبيق رسوم مكافحة الإغراق على هذه الواردات، مع توقع اتخاذ القرار النهائي بحلول 5 ديسمبر.
حاليًا، تقود وزارة التجارة الأمريكية بول دابار، الذي كان مرتبطًا سابقًا بشركة جي بي مورجان وشركة وزارة الطاقة الأمريكية. تخدم التعريفات كرسوم جمركية على الواردات لتعزيز الصناعات المحلية من خلال تقديم ميزة تنافسية على المنتجات الأجنبية المماثلة.
فهم التعريفات
على عكس الضرائب التي تُدفع عند الشراء، تدفع التعريفات عند ميناء الدخول من قبل المستوردين. تتناقش الاقتصاديون حول الفوائد والعيوب المحتملة للتعريفات، حيث يجادل بعضهم بأنها تحمي الأسواق المحلية، بينما يحذر آخرون من أنها قد تؤدي إلى ارتفاع الأسعار ونزاعات تجارية.
أعرب دونالد ترامب خلال حملته الرئاسية عن نيته استخدام التعريفات لتعزيز الاقتصاد الأمريكي ومنتجيه المحليين. في عام 2024، شكلت المكسيك والصين وكندا 42٪ من واردات الولايات المتحدة، مع تصدر المكسيك بمبلغ 466.6 مليار دولار. يخطط ترامب للتركيز على التعريفات على هذه الدول واستخدام الإيرادات لتقليل ضرائب الدخل الشخصي.
نعتقد أن القرار المرتقب في ديسمبر بشأن الجرافيت سيخلق تقلبًا قصير الأجل في قطاعات تصنيع السيارات الكهربائية والبطاريات. يجب على المتداولين النظر في شراء خيارات البيع على الشركات التي تعتمد اعتمادًا كبيرًا على مكونات البطاريات الصينية كتحوط ضد الارتفاع المحتمل في الأسعار والانقطاعات في الإمدادات. هذه الخطوة تتوقع أن تؤثر رسوم وزارة التجارة مباشرة في تكاليف الإنتاج للمجمعين في الولايات المتحدة.
نظرًا لأن الصين تنتج حاليًا أكثر من 65٪ من الجرافيت الطبيعي في العالم، يمكن أن تؤدي هذه التعريفة إلى تغيير كبير في سلاسل الإمداد العالمية. نرى هذا كعامل تحفيز محتمل لشركات التعدين خارج الصين، خصوصًا في الدول الحليفة. لذلك، يعتبر استكشاف خيارات الشراء على منتجي الجرافيت في كندا أو أستراليا خطوة استراتيجية في هذا التغيير طويل الأمد.
تداعيات السوق والمواقف الاستراتيجية
تشير الخطط التي حددها الرئيس السابق لفرض تعريفات شاملة، بما في ذلك تقارير عن 60٪ على السلع الصينية، إلى سياسة تجارية أكثر عدوانية في المستقبل. ننصح بالاستعداد لزيادة التقلبات الواسعة في السوق، والتي يمكن التحوط منها بشراء عقود الآجلة لمؤشر VIX. هذه الاستراتيجية ليست خاصة بقطاع معين ولكنها حماية أوسع ضد عدم اليقين في حرب تجارية محتملة.
بناءً على تجربة النزاع التجاري في 2018-2019، شهدنا انخفاضًا حادًا في أسهم الصناعات والتكنولوجيا، جنبًا إلى جنب مع ارتفاع VIX. تشير التجارب السابقة إلى أن التهديد بالتعريفات غالبًا ما يتسبب في رد فعل السوق قبل تنفيذها.
مع أن المكسيك وكندا تمثلان جزءًا كبيرًا من واردات الولايات المتحدة، فإن أي رسوم جديدة ستترك أثارًا واسعة على الاقتصاد في أمريكا الشمالية. نعتقد أن مراقبة أزواج العملات مثل USD/MXN ستكون مهمة، حيث يؤدي الاحتكاك التجاري غالبًا إلى ضعف عملات الدول المصدّرة. يمكن أن يكون اتخاذ موقف طويل الأجل على الدولار الأمريكي مقابل البيزو وسيلة للتجارة في ظل هذا الخطر الجيوسياسي المحدد.
