أقرت مجلس النواب الأمريكي ثلاثة مشروعات قوانين رئيسية تتعلق بالعملات الرقمية. تم تمرير قانون GENIUS، الذي يتعلق بتنظيم العملات المستقرة، بتصويت 308 مقابل 122 وينتظر موافقة الرئيس ترامب. وأقرت قانون CLARITY، الذي يحدد الهيكل العام لسوق العملات الرقمية، بتصويت 294 مقابل 134 وهو الآن ينتقل إلى مجلس الشيوخ بدعم قوي من الحزبين.
أما مشروع القانون الثالث، الذي يقترح حظر العملات الرقمية للبنك المركزي، فقد أثار انقسامات سياسية أكبر. وعلى الرغم من المعارضة من قبل نواب مثل النائبة ماكسين ووترز، فإن هذه النتائج تعكس الزخم السياسي المتزايد في قطاع العملات الرقمية.
بالإضافة إلى ذلك، هناك أخبار تشير إلى نية ترامب فتح سوق التقاعد الأميركي للاستثمارات في العملات الرقمية.
يمكن القول إن موافقة مجلس النواب على التشريعات الجديدة للعملات الرقمية تشير إلى أن المتداولين يجب أن يستعدوا لفترة من التقلبات المتزايدة مع ميل واضح لاستئناف الارتفاعات. يشير الزخم السياسي إلى تخفيف المخاطر المصاحبة لفئة الأصول هذه في نظر الجهات التنظيمية، ما يعد محفزًا قويًا لارتفاع الأسعار. نحن نتوقع أن تتدفق رؤوس الأموال المضاربة إلى السوق قبل مداولات مجلس الشيوخ.
هذه المشاعر تنعكس بالفعل في توجيه المؤسساتية، حيث تجاوزت الفائدة المفتوحة في عقود بيتكوين المستقبلية في بورصة CME مؤخرًا 11 مليار دولار، وهو أعلى مستوى على الإطلاق يشير إلى أن اللاعبين الكبار يزيدون تعرضهم. نرى أن تقدم قانون CLARITY يعد محفزًا مباشرًا لهذه الزيادة في الثقة المؤسساتية. لذلك، نعتبر أن تراجع السوق هو فرص لبناء مواقف طويلة الأجل.
استراتيجيتنا الرئيسية تتضمن شراء خيارات الشراء مع انتهاء صلاحية في الربع الثالث أو الرابع لالتقاط الارتفاع المحتمل من التقدم التشريعي. الأخبار المتعلقة بالوصول المحتمل للعملات الرقمية لصناديق التقاعد الأمريكية ستفتح سوقًا بقيمة تريليونات الدولارات، وهو تطور لم يأخذ سوق المشتقات الحالي في اعتباره بشكل كامل. هذا يخلق حجة مقنعة للرهانات الصعودية طويلة الأجل.
تاريخيًا، رأينا أنماطًا مشابهة، مؤخرًا مع الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين في يناير. استجاب السوق بشكل قوي على تحسب للموافقة التنظيمية، ونتوقع ديناميكية “شراء الإشاعة” المماثلة مع تقدم هذه القوانين. يجب على المتداولين البحث عن زيادة في حجم التداول كإشارة تأكيد رئيسية.
نظرًا لعدم اليقين بشأن الجدول الزمني التشريعي، من المرجح أن تظل التقلبات الضمنية مرتفعة، مما يجعل استراتيجيات بيع الخيارات جذابة. نحن ندرس بيع الخيارات المضمونة نقدًا عند أسعار التنفيذ التي تقل عن المستوى الحالي للسوق لجمع العلاوات بينما نحدد نقطة دخول مواتية إذا حدث تراجع. هذا يسمح لنا بالاستفادة من قلق السوق.
ومع ذلك، يجب علينا أيضًا الاعتراف بالمخاطر السياسية التي أبرزتها المعارضة من شخصيات مثل ووترز. قد تؤدي أي تأخيرات غير متوقعة أو تعديلات سلبية من مجلس الشيوخ إلى حدوث بيع حاد، وإن كان مؤقتًا على الأرجح. لهذا السبب، نوصي باستخدام خيارات البيع الوقائية أو استراتيجيات المخاطر المحددة مثل فروق خيارات الشراء لتخفيف الخسائر المحتملة.
ينبغي عدم التغاضي عن إقرار القواعد الخاصة بالعملات المستقرة لأنها توفر طبقة أساسية من الاستقرار للسوق بأكمله. يعزز سوق العملات المستقرة المنظم اتحاديًا السيولة والثقة، مما يسهل على رأس المال الكبير الدخول والخروج من المراكز. يعد هذا التحسين في البنية التحتية أمرًا إيجابيًا طويل الأجل يدعم سوق مشتقات أقوى وأكثر كفاءة.
