تراجعت طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة مؤخرًا إلى 221,000، وهو أقل من المتوقع 235,000. تم تعديل طلبات الأسبوع السابق قليلاً من 227,000 إلى 228,000.
طلبات استمرار البطالة بلغت 1,956,000، بينما كان التوقع 1,965,000. تم تعديل طلبات الأسبوع الماضي من 1,965,000 إلى 1,954,000.
تشير الأرقام إلى سوق عمل مستقر مع تغييرات طفيفة في معدلات التوظيف والفصل. وهذا يشير إلى بيئة توظيف مرنة.
وكانت طلبات إعانة البطالة الأقل من المتوقع تأكيدًا لما رأيناه في تقرير الوظائف لشهر مارس، والذي أضاف 303,000 وظيفة قوية. هذه القوة المستمرة في سوق العمل تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يتباطأ بالسرعة التي كان يتوقعها الكثيرون. لذا، ينبغي علينا تعديل استراتيجياتنا بعيدا عن الرهانات الركودية الفورية.
تعطي هذه القدرة على التكيف الاقتصادي مبررًا واسعًا للاحتياطي الفيدرالي لتأجيل خفض أسعار الفائدة. حيث أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي، باول، مؤخرًا على الحاجة إلى ثقة أكبر بأن التضخم يتوجه بشكل مستدام نحو الهدف 2% قبل تيسير السياسات. ومع احتفاظ سوق العمل بصلابته، تقلصت بشكل كبير الحاجة العاجلة لخفض الأسعار.
نتيجة لذلك، شهدنا تغيرًا كبيرًا في توقعات السوق. وفقًا للأداة CME FedWatch، انخفض احتمال خفض الفائدة في يونيو إلى أقل من 20%، وهو تغير حاد بعد أن كان يزيد عن 60% في الشهر الماضي. يشير هذا التقييم الجديد إلى أن التداولات المهيأة لخفض الفائدة في أوائل الصيف تواجه الآن مقاومة شديدة.
في ظل هذا الظرف، نعتقد أن التقلبات في الأصول الحساسة للفائدة يتم تقييمها بأقل من قيمتها. لقد كان مؤشر التقلب في الأسواق المالية CBOE (VIX) يحوم حول منتصف العشرات، الأمر الذي قد لا يعكس بالكامل مخاطر المفاجأة العدوانية من صانعي السياسة في وقت لاحق من هذا العام. نرى فرصة في شراء الحماية مثل خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة للسندات ذات الأجل الطويل.
كما أن الارتفاع المطول في أسعار الفوائد يعزز القوة في الدولار الأمريكي. هذا السيناريو يخلق تحديات محتملة للشركات المتعددة الجنسيات والأسواق الناشئة. نحن نحدد مواقفنا من خلال النظر في خيارات الشراء على صناديق العملات المرتكزة على الدولار.
ومن المتوقع أن نركز على التقارير القادمة عن التضخم باعتبارها المحفز الرئيسي التالي. قراءة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الساخنة قد تعزز قضية بنك مركزي صبور وتعاقب الأصول التي تعتمد على تكاليف اقتراض منخفضة. هذا سيعزز من صحة استراتيجية حذرة تجاه أسهم النمو وتفاؤل بالدولار.
