قامت سيتي بتحديث توقعاتها للبنك المركزي الأوروبي، حيث تتوقع الآن تخفيضات في سعر الفائدة في سبتمبر وديسمبر. في وقت سابق، كانت سيتي قد توقعت خفض سعر الفائدة في يوليو.
يبدو أن التوقعات السوقية قد تم تعديلها، حيث يتوقع المتداولون تخفيضًا بحوالي 25 نقطة أساس، مما يشير إلى خفض واحد فقط إضافي بحلول نهاية العام. بينما أشار البنك المركزي الأوروبي إلى وقف مؤقت خلال الصيف، فإنه لا يزال صامتًا حيال التغييرات المحتملة في سبتمبر.
سيعتمد القرار على البيانات الاقتصادية والمفاوضات التجارية الجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. تلعب هذه العوامل دورًا رئيسيًا في تشكيل تحركات السياسة النقدية لبقية العام.
بناءً على هذا التحديث، نرى تباينًا واضحًا بين وجهة نظر الشركة بشأن خفضين إضافيين للسعر وما يتوقعه السوق حاليًا. تظهر مبادلات المؤشرات الليلية أن المتداولين لا يتوقعون سوى حوالي 30 نقطة أساس من التخفيضات الكلية بحلول نهاية العام، مما يخلق فرصة تكتيكية. وهذا يشير إلى أن زيادة التمركز على دورة تخفيف أكثر عدوانية مما هو معكوس حاليًا يمكن أن يكون مربحًا.
الجفاء في السوق مدفوع جزئيًا بالبيانات الأخيرة، حيث ارتفع التضخم في منطقة اليورو بشكل غير متوقع إلى 2.7% في التقرير الأخير، مما يعقد مسار البنك المركزي الأوروبي. هذا الصمود في الأسعار يدعم تواصل البنك المركزي لوقف مؤقت خلال الصيف. لذلك، يجب أن تأخذ أي مواقف نتخذها بعين الاعتبار الأهمية الكبيرة للطباعة التالية للتضخم في أوروبا.
علاوة على ذلك، فإن المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي تمثل متغيرًا هامًا، ولا نحتاج سوى للعودة إلى فترة 2018-2019 لنرى كيف يمكن أن تعطل الرسوم الجمركية النمو الاقتصادي وتجبر يد البنك المركزي. يشير هذا السجل التاريخي إلى أن شراء التقلبات من خلال الخيارات قد يكون استراتيجية حكيمة. يتيح لنا هذا الاستفادة من حركة حادة في أي اتجاه بناءً على نتيجة تلك المحادثات.
ردًا مباشرًا، نعتقد أنه يجب على المتداولين النظر في تلقي سعر فائدة ثابت على مبادلات الفائدة المؤرخة بعد اجتماع سبتمبر للتعبير عن هذا الرأي الأكثر تيسيرًا. بالنسبة لأولئك الذين يشاركون في قناعة المحلل، فإن شراء العقود الآجلة لـ EURIBOR في ديسمبر هو وسيلة مباشرة لتحديد موقف لسعر فائدة بنهاية العام أقل مما يتوقعه السوق. المفتاح هو هيكلة التداولات التي تربح إذا بدأ السوق في تحديد السعر للتخفيض الثاني الذي يشير إليه تحليل لو.
