تحاول الأسهم الأوروبية الارتفاع بعد تعافي وول ستريت، مع أداء متباين عبر المؤشرات المختلفة. ارتفع مؤشر يوروستوكس بنسبة 1.0%، وزاد مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.8%، وارتفع مؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 1.1%.
يظهر مؤشر فايننشال تايمز البريطاني ارتفاعًا أصغر بنسبة 0.3%، بينما ارتفع كل من مؤشر إيبيكس الإسباني ومؤشر فوتسي ميبي الإيطالي بنسبة 0.4%. وتقترب المؤشرات الفرنسية والألمانية من تحقيق نتائج مستقرة لهذا الأسبوع، مدعومة بمكاسب اليوم. ويظل الجو العام في السوق مستقرًا بعد تقلبات الأمس، مدعومًا باستقرار العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500.
تأثيرات الأسهم الأوروبية
ستتأثر الأسهم الأوروبية بالتطورات التجارية والمعنويات العامة للمخاطر في الفترة المقبلة. تعتبر مبيعات التجزئة الأمريكية وبيانات مطالبات البطالة الأسبوعية من الأحداث الخطرة المهمة المرتقبة التي يجب مراقبتها بسبب تأثيرها على ظروف السوق.
نرى أن التعافي الحالي هش، حيث قفز مؤشر التقلب VSTOXX مؤخرًا إلى فوق 19 من مستويات منخفضة قريبة من 12 هذا العام. بالرغم من أن التحسن مشجع، نعتقد أنه يجب على المتداولين استغلال هذا الانتعاش للاستعداد للاضطرابات المستقبلية. يمكن أن يتضمن ذلك شراء خيارات البيع الوقائية بينما السوق هادئة مؤقتًا.
تشكل البيانات الاقتصادية الأمريكية المقبلة محفزًا رئيسيًا يمكن أن يعطل بسهولة هذا الانتعاش. أظهرت الأرقام الأخيرة أن مبيعات التجزئة الأمريكية كانت مستقرة في أبريل، وحامت مطالبات البطالة الأسبوعية فوق 220,000، مما يشير إلى تباطؤ المستهلك الأمريكي. نحن نتحضر لتحرك كبير في السوق بعد هذه الإصدارات، حيث من المرجح أن يؤدي حدوث مفاجأة سلبية إلى ضرب المعنويات الأوروبية بشكل كبير.
المخاطر واستراتيجيات الحماية
تضيف الأوضاع في فرنسا طبقة من المخاطر المحددة التي لا يمكن تجاهلها. فقد اتسع الفارق بين السندات الحكومية الفرنسية والألمانية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ 2017، ما يدل على قلق المستثمرين الكبير إزاء حالة عدم اليقين السياسي. هذا يجعلنا حذرين بشكل خاص بشأن التعافي في باريس، حيث أن الضغوط السياسية المماثلة خلال أزمة الديون السيادية 2011-2012 أدت إلى تراجعات حادة في السوق.
نظرًا لهذه التيارات المتقاطعة، نشعر بأن شراء الحماية هو الاستراتيجية الأكثر حذرًا للأسابيع المقبلة. نحن ننظر في شراء خيارات البيع على المؤشرات الأوروبية الرئيسية للتحوط ضد الانخفاض المدفوع ببيانات أمريكية ضعيفة أو أخبار سياسية. تسمح لنا هذه الاستراتيجية بحماية المحافظ من مخاطر الانخفاض الكبيرة التي نلاحظها حاليًا.
