شهد مؤشر داو جونز الصناعي ارتفاعًا في البداية مع إشارة مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي إلى انخفاض التضخم، مما زاد الآمال في إمكانية خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، تم تعديل هذا التفاؤل بفعل اقتراح الرئيس ترامب بإزالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، رغم افتقاره للصلاحية للقيام بذلك.
انخفضت الأسواق المالية في البداية لكنها استعادت بعض الاستقرار لأن ترامب تراجع مؤقتًا عن اتخاذ إجراء ضد باول. لكن، قيام ترامب بتقديم خطاب فصل إلى الكونغرس يشير إلى رغبته في إيجاد وسيلة لاستبدال رئيس الاحتياطي الفيدرالي.
بيانات التضخم لمؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة
أظهرت بيانات التضخم لمؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة انخفاضًا إلى 2.6٪ سنويًا من 3.0٪ سابقًا، مما عزز التفاؤل في الأسواق حيال خفض الفائدة. ومع ذلك، ما زال المتداولون حذرين، مع احتمالية 40٪ بعدم خفض الفائدة في سبتمبر، وفقًا لأداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي التابعة لـ CME.
يواجه مؤشر داو جونز ضغوطًا على الرغم من المكاسب الأخيرة، حيث يواجه مقاومة دون 45,000 ويختبر مستوى 44,000. يبقى هناك احتمال لمزيد من الانخفاضات إذا فشلت الدعم الرئيسية، مثل المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا بالقرب من 43,095، في الصمود. يتأثر مؤشر داو جونز، الذي يضم 30 سهمًا أمريكيًا رئيسيًا، بأرباح الشركات، والبيانات الاقتصادية الكلية، وقرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة.
نرى أن انخفاض مؤشر أسعار المنتجين إشارة إيجابية من الناحية الأساسية، ولكن الضغط السياسي المطبق على رئيس الاحتياطي الفيدرالي يخلق قدرًا كبيرًا من عدم اليقين. هذا الصراع بين البيانات الاقتصادية الإيجابية والمخاطر السياسية يعني أن المتداولين يجب أن يستعدوا للتذبذب. السوق عالق بين الأمل في سياسة نقدية أسهل والخوف من عدم الاستقرار في البنك المركزي.
استراتيجيات التداول في أوقات عدم اليقين
نظرًا لهذه الإشارات المختلطة، نعتقد أن المتداولين ينبغي عليهم استخدام استراتيجيات تستفيد من تقلبات الأسعار بدلاً من اتجاه معين. مؤشر التقلبات في بورصة خيارات مجلس شيكاغو (VIX)، وهو مقياس رئيسي لمخاوف السوق، يتراوح بالقرب من مستوى منخفض نسبيًا يبلغ 13، مما يجعل عقود الخيارات رخيصة نسبيًا. وهذا يقدم فرصة لشراء الحماية أو وضع رهانات على الحركة المستقبلية قبل أن ترتفع التقلبات المحتملة.
النقاش الدائر حول خفض الفائدة، مع الإشارة مؤخرًا إلى احتمال حوالي 62٪ لخفض الفائدة في سبتمبر، يبرز كمخاطر حدث رئيسي. هذا ليس إجماع السوق، مما يعني أن نتيجة الاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تثير حركة سعرية كبيرة. نوصي بأن يقوم المتداولون بتحديد مراكز لهذا باستخدام استراتيجيات “ستردلز” على صناديق الاستثمار المتداولة في المؤشرات، والتي يمكن أن تستفيد من ارتفاع حاد أو تراجع حاد.
على المستوى الفني، يتداول مؤشر داو جونز في نطاق محدد جيدًا ومناسب لاستراتيجيات الخيارات. سننظر في بيع خيارات الشراء خارج النقود مع أسعار تنفيذ أعلى من مقاومة 45,000 لجمع العلاوة. في الوقت نفسه، شراء خيارات البيع الوقائية تحت الدعم الحرج للمتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا يوفر حماية ضد تراجع حاد.
تاريخيًا، تفاعلت الأسواق مع الاضطراب لأي تهديد ملموس لاستقلالية البنك المركزي، مما يزيد من مخاطر المناخ السياسي الحالي. الوضع المتعلق بالسيد باول هو مخاطر ذيل لا يمكن تحديدها قد تتجاوز أي بيانات اقتصادية إيجابية. لذلك، نعتقد أن إضافة خيارات البيع الوقائية طويلة الأجل أو خيارات الشراء على مؤشر VIX هو وسيلة حكيمة لتأمين المحفظة ضد صدمة مفاجئة مدفوعة بالسياسة.
