اليورو (EUR) يتداول بانخفاض طفيف مقابل الين الياباني (JPY) يوم الأربعاء، مما ينهي سلسلة مكاسب استمرت ثلاثة أيام. يكتسب الين الياباني قوة وسط طلب محلي قوي وتداول حذر قبل انتخابات مجلس النواب الياباني في 20 يوليو.
يتراجع زوج اليورو/الين الياباني من أعلى مستوى سنوي له عند 173.25 ويتداول الآن بالقرب من 172.00. يعود هذا التراجع إلى جني الأرباح واستقرار الين الذي يضغط على الزوج.
الارتفاع في عائد السندات اليابانية
ارتفع العائد على السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات نحو 1.6% يوم الأربعاء، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ عام 2008. تشير التوقعات بشأن زيادة الإنفاق المالي مع اقتراب الانتخابات إلى إمكانية وجود تدابير تحفيزية، مثل خفض ضريبة الاستهلاك.
لم تفيد التعليقات من مسؤول البنك المركزي الأوروبي يواكيم ناغل اليورو. دعا ناغل إلى الحفاظ على الاستقرار وسط التوترات التجارية ومخاطر التضخم، مشيرًا إلى إبقاء المعدلات دون تغيير في اجتماع البنك المركزي الأوروبي القادم.
من المقرر صدور بيانات اقتصادية مهمة هذا الأسبوع تشمل تضخم منطقة اليورو وإصدار مؤشر أسعار المستهلكين الياباني. قد تؤثر هذه التقارير على مسار زوج اليورو/الين الياباني.
سيتم إصدار المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP) الأساسي يوم الخميس، 17 يوليو 2025. يعد هذا المؤشر محوريًا لقياس اتجاهات التضخم داخل الاتحاد النقدي الأوروبي ويتم نشره شهريًا من قبل يوروستات.
نظرًا للتراجع من أعلى مستوى سنوي، نرى أن هذا يعد نقطة تحول محتملة وليس مجرد جني للأرباح. يبدو أن تعزيز العملة اليابانية مدفوع بتحولات أساسية. ينبغي على المتداولين المشتقين أن يعتبروا مستوى 173.25 نقطة مقاومة هامة للفترة القريبة.
زخم الين
نعتقد أن قوة الين تكتسب زخماً. تسارع التضخم الأساسي في اليابان لشهر مايو إلى 2.5%، مفاجئاً التوقعات وزاد الضغط على بنك اليابان لتطبيع السياسات. يدعم هذا الارتفاع في عوائد السندات الحكومية اليابانية إلى قمة لم تُرى منذ عام 2008 الرؤية بتحول نحو سياسة حذرة.
في المقابل، يبدو أن اليورو يواجه صعوبات. تتماشى التعليقات الأخيرة من مسؤول البنك المركزي الأوروبي الذي يدعو إلى الاستقرار مع بيانات التضخم الأساسي لشهر مايو، والتي ارتفعت بشكل طفيف فقط إلى 2.9%. وهذا يشير إلى أن هناك القليل من الإلحاح على البنك المركزي الأوروبي لتبني سياسة أكثر حدة، مما يحد من إمكانات اليورو الصعودية مقابل العملات الأخرى.
تاريخياً، كان الفارق الواسع في معدلات الفائدة يغذي تداولات كاري ضخمة، حيث يجري اقتراض الين لشراء اليورو، مما دفع هذا الزوج إلى أعلى مستوياته الأخيرة. لكن الديناميكيات الحالية تشير إلى أن هذا التداول الشعبي أصبح محفوفًا بالمخاطر. يمكن لإنهاء هذه المراكز أن يؤدي إلى تراجع حاد وسريع في زوج EUR/JPY.
لذلك، نرى أن الرد الحكيم هو التوجه للتحرك نحو الهبوط المحتمل في الأسابيع القادمة. شراء خيارات البيع على EUR/JPY يوفر استراتيجية واضحة للاستفادة من تراجع محدد المخاطر. يمكن للمتداولين حماية أنفسهم من انخفاض دون مستوى الدعم الحالي البالغ 172.00.
كل الأعين الآن يجب أن تتجه نحو البيانات الاقتصادية القادمة، وخاصة التقرير التالي لمؤشر أسعار المستهلكين الياباني وتقدير التضخم المؤقت لمنطقة اليورو المقرر في 2 يوليو. ستكون هذه الأرقام عوامل محفزة حاسمة ومن المحتمل أن تحدد ما إذا كان الزوج سيكسر المستوى الأدنى أو سيحاول اختبار قمته مرة أخرى. سنكون نتابع هذه الإصدارات لتأكيد تحيزنا الهبوطي.
