يتعرض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) لضغوط، حيث بدأ الأسبوع بالتداول تحت مستوى 98.00. ظهرت توترات جيوسياسية حديثة عقب تهديدات بفرض رسوم جمركية من الولايات المتحدة ضد الاتحاد الأوروبي والمكسيك، إلى جانب مخاوف حول موقف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.
سيوفر إصدار مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو يوم الثلاثاء نظرة محدثة على التضخم في الولايات المتحدة، قد يؤثر ذلك على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي وحركة مؤشر الدولار. مع بداية موسم الأرباح للربع الثاني، تستعد المؤسسات المالية الأمريكية الكبرى للإعلان، مما قد يكشف عن رؤى حول صحة النظام المالي الأمريكي.
رغم انتعاش بسيط من 96.38، يبقى مؤشر الدولار تحت مستوى المقاومة 98.00، مع المتوسط المتحرك البسيط لـ 20 يوم عند 97.70 والمتوسط المتحرك البسيط لـ 50 يوم عند 98.84 كمقاومة. إن الاتجاه النزولي في هذه المتوسطات يشير إلى نظرة سلبية للدولار.
يبلغ مؤشر القوة النسبية حالة حياد عند 49، مما يشير إلى أن الدولار يفتقر إلى الزخم لتحقيق تحول صعودي. الدولار الأمريكي يتم تداوله بشكل كبير عالمياً، حيث يمثل أكثر من 88% من دوران العملات الأجنبية، وتتأثر قيمته بشكل رئيسي بسياسة النقد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. التدابير السابقة كرفع أسعار الفائدة والتيسير الكمي أثرت على قوة الدولار.
نرى الأسابيع القادمة فترة حرجة لاتخاذ مواقف ضد الدولار، حيث تشير المؤشرات الفنية إلى اتجاه نزولي، مع توجه المتوسطات المتحركة البسيطة للانخفاض، متماشية مع قصة أساسية تكتسب زخمًا. تركّز السوق بشدة على توقيت الخفض الأول لسعر الفائدة من قبل البنك المركزي، وهو تحرك يسبق عادة ضعف الدولار. بالنظر إلى دورات التيسير التي بدأت في 2001 و2007، شهد مؤشر الدولار تراجعات كبيرة مع احتساب السوق للفروقات المتدنية في أسعار الفائدة بالمقارنة مع العملات الرئيسية الأخرى. نتوقع أن يحدث نمط مشابه.
استراتيجيتنا بالتالي هي بناء مواقف تستفيد من ضعف الدولار. أحدث إصدار لمؤشر أسعار المستهلك، الذي جاء بنسبة 3.3% للأثني عشر شهراً المنتهية في مايو، كان أكثر انخفاضاً مما توقعه الكثيرون ويعزز القضية لخيار التوجه السياسي المبكر. هذا ليس مجرد تكهن؛ السوق المشتقات نفسها تروي قصة. وفقًا لأداة CME FedWatch، يسعر المتداولون الآن أكثر من 65% احتمال خفض سعر الفائدة بحلول اجتماع سبتمبر. هذا الشعور يوفر دعماً قوياً لاستراتيجيات البيع على الدولار.
بالنسبة للمتداولين المشتقات، هذا يعني النظر في عقود خيار البيع الطويلة على صناديق التداول التي تتبع الدولار مثل “Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP)”. هذا يوفر طريقة مباشرة ومحددة الخطورة للاستفادة من هبوط المؤشر. القراءة المحايدة لمؤشر القوة النسبية تشير إلى نقص في القناعة لأي انتعاش فوري، مما يجعل الدخول في مواقع سلبية أقل خطورة من منظور الزخم. وفي نفس الوقت، نحن ننظر إلى عقود شراء خيارات على العملات والأصول التي تتحرك عكسياً للدولار. اليورو هو مرشح رئيسي، وكذلك العملات المرتبطة بالسلع، التي تستفيد من الدولار الضعيف.
