ارتفعت مبيعات الجملة في كندا بنسبة 0.1% في مايو، متجاوزة التوقعات التي كانت تشير إلى انخفاض بنسبة 0.4%. يأتي ذلك في وقت تشهد فيه الأسواق العالمية تقلبات بسبب عدة قضايا تجارية.
على مستوى سوق العملات الأجنبية، وجد زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي بعض الدعم حول مستوى 0.6480. وعاد الزوج إلى منطقة 0.6550 مع قوة الدولار الأمريكي واستمرار المخاوف التجارية.
ديناميكيات اليورو والدولار
يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي دون مستوى 1.1700، تحت ضغط زيادة الطلب على الدولار الأمريكي. وقد أثرت إعلانات التعرفة الجمركية الجديدة من قبل دونالد ترامب على الأسواق المالية، مما أثر على اليورو.
أسعار الذهب تقارب 3,350 دولارًا للأونصة بعد تهديدات تعرفة جديدة. تراجعت المعدن بعد ثلاثة أيام من المكاسب، مع مراقبة السوق لبيانات التضخم الأمريكية القادمة.
شهدت عملة الإيثريوم بعض النشاطات التجارية قرب مستوى 3,000 دولار بعد كشف BitMine عن امتلاك كبير من ETH. جاء ذلك مع تدفق أكثر من 990 مليون دولار إلى صناديق التداول الخاصة بالإيثريوم مؤخرًا.
تستمر الأسواق المالية في التفاعل مع ديناميكيات التجارة العالمية والتغييرات المحتملة في التعرفة الجمركية. هذا الأسبوع، سيترقب السوق عن كثب التطورات في البيانات الاقتصادية الأمريكية وتحديثات السياسة التجارية.
مبيعات الجملة في كندا والتأثير المحلي
نظرًا للارتفاع الأخير بنسبة 0.1% في مبيعات الجملة في كندا، مما يناقض التوقعات بانخفاض، فإن ما نراه هو بعض المرونة داخل سلاسل الإمداد المحلية. على الرغم من أن النمو طفيف، فإن حتى النمو الجزئي في هذا القطاع خلال فترة الرياح المعاكسة للتجارة العالمية يعمل كقوة استقرار. تظل الواردات والتوزيع بالجملة حساسة للتحولات الأوسع في السياسة، وأي مفاجأة صعودية في هذه الأرقام تميل إلى التقل في اتجاهات التسعير عبر صناعات أخرى. إذا تسارعت الأنشطة بالجملة رغم الضغوط الخارجية، فقد تضيف دعمًا محدودًا لتوقعات أسعار الفائدة الكندية—حتى لو ظلت مقاييس التضخم الأوسع هادئة.
بالانتقال إلى سوق العملات الأجنبية، يعتبر ارتداد زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي من مستوى 0.6480 نحو 0.6550 دليلاً على سوق لا يزال مدفوعًا بالتدفقات قصيرة الأجل، بدلاً من الاقتناع طويل الأجل. هناك صراع بين تحسن البيانات المحلية وقوة الولايات المتحدة المستمرة. بالنسبة لأولئك الذين يتعرضون استراتيجياً في المشتقات، يمكن أن يوفر الانتعاش نافذة لاستراتيجيات الدعوة المغطاة أو لإعادة تقييم المراكز القصيرة. يظل الزوج معرضًا لسيطرة المعنويات التجارية وآفاق الصناعة في الصين—وكلاهما لم يُظهر الكثير من الاستقرار. يجب على التخطيط المستقبلي أن يوازن بين احتمال شراء الدولار الأمريكي المتجدد وأي أخبار تحفيزية من بكين.
في حالة اليورو، فإن أداءه الأخير دون 1.1700 مقابل الدولار يعكس عدم وجود جديد على السطح—الخوف من المخاطر عادة ما يوجه رأس المال نحو الدولار الأمريكي. ولكن تحت السطح، تحدث خطاب التعريفات الجديدة لترامب بسرعة أثرت على الشركاء التجاريين وتحولت إلى تدفقات رأس المال، في هذه الحالة خارج أوروبا. قد يستمر ضعف العملة حتى يتناول البنك المركزي الأوروبي بوضوح فرق النمو. نحن نراقب إنحرافات الخيارات في اليورو/الدولار الأمريكي، حيث تظل تلك التي تُقلل من حد الخسائر الحادة، مما يعرض فرصًا غير متناسقة، خاصة لأولئك الذين يهيكلون استراتيجيات التغطية بالمشتركات أو النسب المئوية.
الذهب، الذي يُعتبر عند 3,350 دولارًا، يتراجع بعد ثلاثة أيام من الارتفاع، يتماشى مع سرد لتوقعات التضخم المتغيرة. لم يسهم ارتفاع التعريفات الأخير في نوع التدوير إلى المخاطر الذي عادة ما يرتبط بالطلب المتزايد على الذهب. بدلاً من ذلك، فإن معدلات الفائدة الحقيقية، حتى ولو كانت معدّلة بشكل طفيف، تُحكم قبضتها. إذا ما ازدادت مفاجئات التضخم الأمريكي على المدى القريب، فقد يعيد الذهب اختبار نطاقات أدنى قرب 3,280 دولارًا، خاصة إذا ما تضاءلت السيولة في العقود الآجلة. يظل حجم التغطية بصناديق استثمار مؤشرات الانخفاض ضعيفًا، وهو جدير بالملاحظة.
في أسواق العملات المشفرة، كون الإيثريوم قريبًا من 3,000 دولار بعد إفصاحات BitMine يشير إلى أن شهية المستثمرين تركز على مكان تخزين الحيازات الكبيرة وليس مجرد التدفقات الرئيسية. لا يغيب عنا أن 990 مليون دولار قد تدفقت إلى صناديق الاستثمار المرتبطة بالإيثريوم، مما يشير إلى أن الاهتمام المؤسسي يبقى موجهاً نحو التخصيص. إذا استمرت أحجام المشتقات في الارتفاع دون تأكيد دعم فوق مستوى 3,100، فقد نشهد مزيدًا من التحركات في ورقة التقلبات للبيع الأسبوعية. مثل هذا التدفق من الأوامر يتطلب نطاقات توقف أوسع وإعادة ضبط للتعرض الدلتا لأولئك الذين يشغّلون استراتيجيات تغطية الأسهم الآلية.
التغيرات في التجارة العالمية والبيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة تمهد لتصاعد الأسابيع القليلة المقبلة، لكنها قد تجلب أيضًا بعض الوضوح حول مدى استمرار العدوان التجاري. بالنسبة لأولئك الذين يشاركون في التسعير قصير الأجل، لا يتعلق الأمر بالتخمين في الإعلانات السياسية—بل يتعلق بمعايرة التعرض لتلك الأصول التي من المرجح أن تستجيب بشكل حاد عند تغيّر كتاب العقود الآجلة. الإحصائيات ستدفع العواطف، ولكن التمركز سيشكل السعر.
