بدأت عملة البيتكوين الأسبوع بالحفاظ على مستويات قياسية، بينما استقر الدولار مع تحول الانتباه نحو البيانات الأمريكية المقبلة. يُقال إن بنك اليابان يدرس رفع توقعاته للتضخم، وأكد نائب محافظ البنك الشعبي الصيني الاستمرار في سياسة نقدية ميسرة بشكل مناسب. في يونيو، ارتفع عرض النقد في الصين بنسبة 8.3%، وهو ما يزيد قليلاً عن المتوقع. انخفضت أسعار المنتجين والواردات في سويسرا بنسبة 0.1% في يونيو مقارنة بانخفاض بنسبة 0.5% في الشهر السابق.
في السوق، تصدرت العملة الكندية بينما تأخرت العملة النيوزيلندية. شهدت الأسهم الأوروبية خسائر حيث انخفض مؤشر داكس بنحو 1% وسط تهديدات بالرسوم الجمركية من ترامب تؤثر على معنوية المخاطرة. تراجعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.3%، بينما ارتفعت العوائد الأمريكية على السندات لأجل 10 سنوات قليلاً بمقدار 0.6 نقطة أساس لتصل إلى 4.429%. ارتفع الذهب بنسبة 0.4% إلى 3370.11 دولارًا، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 1.3% ليصل إلى 69.36 دولارًا، وارتفعت البيتكوين بنسبة 2.1% لتصل إلى 121,576 دولارًا.
شهد سوق العملات الأجنبية حركة طفيفة مع استقرار معظم العملات الرئيسية. بقيت أزواج EUR/USD وUSD/JPY وGBP/USD دون تغيير نسبيًا، مع تراجع طفيف في العملات الأنتيبودية مثل AUD/USD وNZD/USD، مما يعكس معنويات مخاطرة أقل. أعطى ارتفاع البيتكوين زخمًا أوسع لقوة سوق العملات المشفرة.
مع تراجع مؤشرات الأسهم ودعم أصول الملاذ الآمن بشكل طفيف، يبدو أن التمركزات قصيرة الأجل تتكيف مع الإصدارات الاقتصادية الأمريكية المقبلة. ربما لاحظ المتداولون النشاط الباهت في أزواج العملات الأجنبية. لم تكن الانحرافات في EUR/USD وGBP/USD ذات معنى كبير، مما يشير إلى نهج الترقب والانتظار مدفوع بالتردد قبل صدور أرقام التضخم أو التوظيف الأمريكية. مع تفضيل عملات G10 لنطاقات يومية ضيقة، قد تقدم أي حركة مفاجئة في الأسعار أو السلع إشارات اتجاهية أفضل.
يشير الارتفاع في الذهب، مع ارتفاع النفط، إلى أن مخاوف التضخم تظهر قليلاً، أو على الأقل محاولة من الأسواق لإعادة تسعير الأصول المرتبطة بالسلع أعلى. قد لا يستدعي ذلك بعد إعادة تعديل فرضيات التضخم على المدى المتوسط، لكنه يكفي للحفاظ على علاوة التقلب تحت المراقبة. نتوقع أن يؤثر ذلك على أسطح التقلب للخيارات ذات الصلة، حيث قد ترتفع الانحرافات الضمنية بشكل معتدل في عقود الذهب. قد ينتشر التحرك في خام غرب تكساس الوسيط أيضًا إلى أزواج العملات الحساسة للأسعار التي تتبع تدفقات الطاقة.
من حيث معدلات الفائدة، لا يشير الرفع الطفيف في عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى إعادة تسعير كبير لتوقعات السياسات بعد. إنه يشير إلى وجود تردد تجاه البيانات الاقتصادية المقبلة، بدلاً من التفاؤل بشأن تسارع النمو. تمثل الزيادة الطفيفة في النقاط الأساس نغمة حذرة في أسواق الدخل الثابت، حيث قد يقوم المتداولون بتسعير منحنى أضيق دون دعم التحرك أكثر عدوانية من جانب الاحتياطي الفيدرالي. يبدو أن معظم التعديل مقتصر على العقود الأمامية في العقود الآجلة لمعدل التمويل قصير الأجل، حيث يتماشى التحرك مع الارتفاع الطفيف في الذهب والنفط.
نرى أن تفوق الدولار الكندي نابع أكثر من رد فعل على التسعير القوي للسلع بدلاً من تحول في التوقعات النقدية. يستجيب الدولار الكندي عادة بشكل قوي للنفط، ومع ارتفاع أسعار الخام، يتماشى صموده مع الأنماط التاريخية. في المقابل، يعكس ضعف عملة نيوزيلندا تعرضها لمعنويات النمو العالمي والاتجاهات اللينة في الألبان. بالنسبة لأولئك المنخرطين في استراتيجيات الغاما، فإن انحدارًا أكثر حدة في AUD/USD وNZD/USD قد يقدم ميزة قصيرة الأجل، خاصةً مع بقاء القيم الضمنية غير متفاعلة على الرغم من اللين الأساسي.
يمكن أن يكون عنوان الصين – ارتفاع عرض النقد M2 أكثر من المتوقع – مؤشرًا بعيد الأمد لأولئك الذين يتتبعون ظروف الائتمان. بينما ليس له تأثير فوري على السوق، فإنه يعكس تقديم السيولة بشكل متسق من جانب صانعي السياسات. تدعم الحقن المستمرة الأصول ذات المخاطر في آسيا، وكأثر الدومينو، تستقر سلال العملات الإقليمية مثل CNH وKRW. قد نتوقع أن يخمد ذلك تقلب المجمع لفترة وجيزة، مما يسمح بجعل التحوطات أضيق في التقاطعات المرتبطة باليوان الصيني.
