يخطط المفوض التجاري للاتحاد الأوروبي سيفكوفيتش للتحدث مع نظرائه الأمريكيين في وقت لاحق اليوم.
الهدف هو تجنب فرض تعريفات بنسبة 30٪ من الولايات المتحدة وأي إجراءات انتقامية محتملة. على الرغم من استمرار المناقشات، يظهر كلا الجانبين نقصًا في الحساسية للازمة.
تم تغيير الجدول الزمني لحل المسألة عدة مرات، من أبريل إلى يوليو والآن أغسطس. تظهر مخاوف من احتمال تأجيل آخر في غضون أكثر من أسبوعين.
الرسالة الحالية مباشرة للغاية. سيفكوفيتش، الذي يتحمل مسؤولية العلاقات التجارية للاتحاد الأوروبي في الخارج، يستعد لإجراء محادثات مع المسؤولين التجاريين الأمريكيين في وقت لاحق اليوم. الغرض من هذه المحادثة هو محاولة منع مجموعة من التعريفات الأمريكية – التي ستطبق بمعدل ضخم يبلغ 30٪ – من التنفيذ. إذا تم تنفيذ هذه الرسوم، فمن المتوقع أن تتبعها إجراءات متبادلة بسرعة من أوروبا. ديناميكية من هذا النوع عادة ما تثير عدم اليقين وتزيد من التقلبات في الأسواق ذات الصلة، خاصة في القطاعات الحساسة للضرائب عبر الحدود.
الآن، على الرغم من استمرار المحادثات والحوار يحافظ عليه، إلا أنه لا يبدو أن هناك الكثير من العزيمة من أي من الجانبين لحل المسألة قبل أن تتصاعد. لقد تحركت المواعيد النهائية للحل عدة مرات بالفعل، من أبريل إلى يوليو، والآن إلى وقت ما في أغسطس. ما نراه هو انجراف – تأخير بطيء – يستمر بينما تراكمت المخاطر. ومع بقاء بضعة أسابيع فقط على موعد أغسطس النهائي، هناك شكوك متزايدة داخل الدوائر المالية حول ما إذا كان هذا الموعد سيُؤجل أيضًا.
لكوننا متداولين، خاصة أولئك الذين يديرون المشتقات، نحن بحاجة إلى فهم دقيق لما يعنيه هذا كله. التأخيرات المتكررة لا تشير فقط إلى الحذر البيروقراطي؛ بل توحي بأن أيا من الجانبين لم يجد بعد توافقًا واسعًا داخليًا. وهذا يترك مجالًا لتحولات غير متوقعة. سيكون من الخطأ تسعير الاستقرار، خاصة في القطاعات مثل السيارات والزراعة وأشباه الموصلات – جميعها سبق أن تعرضت لإجراءات عبر الأطلسي.
ما يهم الآن هو التوقيت والإعداد. إعادة تسعير المخاطر تعني إعادة التوازن بين التعرضات ليس فقط عبر الأسهم والسلع المتأثرة ولكن أيضًا من خلال مواقف تتغذى على اختلافات الأسعار والتقلبات المتضمّنة. الطبيعة المراوغة لهذه المفاوضات تغذي علاوات الخيارات. يجب أن نتوقع أن ترتفع، مع احتمالية أن تظهر العقود الآجلة في أغسطس رد فعل أكبر من العقود المؤرخة بوقت لاحق نظرًا للاطار الزمني المضغوط وللقرب من الضغوط السياسية.
في إعداد الحماية، فكر في القيام بذلك مبكرًا. في حين قد تستمر الأسواق في الانجراف جانبيًا يومًا بعد يوم، إلا أن الخلفية السياسية تدعم احتمال إعلان مفاجئ بشكل أكبر من حل ثابت. لا تزال الأسواق الخيارية مسعرة بشكل معتدل عند النقطة النقدية؛ ربما لن يستمر ذلك خلال الأسبوعين المقبلين.
بالنسبة لأفكار التحوط الأوسع نطاقًا، لا تميل بشدة إلى الاتجاهات البسيطة. إذا تم تأجيل التعريفات مرة أخرى، قد ترتفع الأسواق، لكن معظم ذلك الانتعاش سيختفي بسرعة إذا ظلت صياغة المحادثات المستقبلية غامضة أو غير متسقة. راقب التضمينات. العلاوات المدفوعة من أجل المرونة ستهم أكثر.
