USD/CHF يظل تحت الضغط، ويتداول حول 0.7970، حيث يستفيد الفرنك السويسري من الطلب على الملاذ الآمن وسط التوترات التجارية العالمية. تُنتظر بيانات أسعار المنتجين والواردات السويسرية لشهر يونيو، والتي قد تؤثر على حركة العملة.

يتم تعزيز الفرنك السويسري أيضًا من خلال انخفاض التوقعات لمزيد من التسهيل النقدي من قبل البنك الوطني السويسري بسبب ارتفاع مخاطر التضخم. من المتوقع أن يحافظ البنك الوطني السويسري على سعر الفائدة عند 0% في سبتمبر وربما يستمر عند هذا المستوى حتى عام 2026.

تحديات الدولار الأمريكي

يواجه الدولار الأمريكي صعوبات مع استمرار التوترات التجارية العالمية، التي تفاقمت بإعلان الرئيس الأمريكي ترامب عن فرض تعرفة جمركية بنسبة 30% على الواردات من الاتحاد الأوروبي والمكسيك بدءًا من أغسطس. بالإضافة إلى ذلك، أرجأ الاتحاد الأوروبي الإجراءات الانتقامية ضد التعريفات الأمريكية، ساعيًا بتفاؤل إلى تسوية تفاوضية.

قد يرتفع USD/CHF إذا استعاد الدولار الأمريكي قوته وسط تجدد القلق بشأن سياسات الاحتياطي الفيدرالي. يستفيد الفرنك السويسري من الاقتصاد المستقر لسويسرا وحيادها السياسي، مما يجعله ملاذًا موثوقًا في الأوقات العاصفة.

يؤثر البنك الوطني السويسري على الفرنك السويسري من خلال تعديلات في أسعار الفائدة، حيث تدعم أسعار الفائدة الأعلى عادة الفرنك السويسري. يظل تأثير البيانات الاقتصادية السويسرية ومنطقة اليورو حاسماً في تحديد قيمة الفرنك السويسري.

حتى الآن، كان USD/CHF ينخفض بثبات، يصل الآن إلى حوالي مستوى 0.7970. هذا أدنى مما كان يتوقعه الكثيرون قبل بضعة أشهر، ويعود بشكل كبير إلى زيادة الطلب على الفرنك السويسري مع تصاعد التوترات العالمية حول التعريفات الجمركية مما يثير قلق الأسواق. لم تساعد السياسات التجارية الأخيرة من البيت الأبيض – لا سيما فرض التعرفة الجمركية المقبلة بنسبة 30% على واردات أوروبا والمكسيك – في رفع شهية المخاطر. وقد كان رد الفعل من بروكسل مكتوماً على الأقل في الوقت الحالي، حيث يحجم المسؤولون عن اتخاذ تدابير مضادة على أمل التوصل إلى حل عبر الحوار.

استقرار الفرنك السويسري

يستفيد الفرنك السويسري أيضًا من تراجع توقعات السوق لمزيد من التخفيضات من البنك المركزي. تظهر مرة أخرى مخاطر التضخم، مما يدفع المزيد من المتداولين للاعتقاد بأن المعدل الحالي – والذي يظل ثابتًا عند 0% – سيبقى دون تغيير لفترة طويلة، وربما حتى عام 2026. يشير ذلك إلى عدم حدوث تعديلات كبيرة من البنك الوطني السويسري قريبًا، مما يسمح للفرنك بالحصول على دعم من استقرار السياسة بالإضافة إلى تدفقات الملاذ الآمن.

في هذه الأثناء، يواصل الدولار الأمريكي مواجهة رياح معاكسة. يعكس مؤشر الدولار الأوسع نطاق تلك التعثرات، وتضيف طبقة إضافية من عدم اليقين الجيوسياسي إلى الضغوط فقط. ولكن أي تحول في المعنويات حول الفدرالي – خاصة إذا مال المسؤولون إلى زيادة الخطاب المتشدد أو إذا بقي التضخم الأمريكي عالقًا – قد يرى الدولار يستعيد بعض هذه الأرضية، خاصة في أزواج مثل USD/CHF التي ارتفعت بشكل كبير في اتجاه واحد. يجب أن نراقب تلك المؤشرات عن كثب خلال الأسابيع القادمة.

رقم رئيسي واحد سيصدر قريبًا هو بيانات أسعار المنتجين والواردات السويسرية لشهر يونيو. هذا التقرير لديه القدرة على تغيير النبرة قليلاً – خاصة إذا جاءت الأسعار أعلى من المتوقع – حيث سيعزز الرأي الذي يرى أن التضخم، وليس الانكماش، هو الخطر الأكبر في سويسرا الآن. وهذا يتماشى مع الإجماع القائم بأن أسعار الفائدة لن تتحرك لفترة من الوقت.

على الجانب التقني، تم تشكيل مسار الزوج بقدر ما يتعلق الأمر بالتحولات في المعنويات كما يتعلق بالأساسيات الكلية. لكن من الصعب تجاهل الدعم الكبير الذي يتلقاه الفرنك من الاقتصاد المستقر لسويسرا، السياسة الهادئة نسبيًا، وسمعته المتجذرة كملاذ آمن عندما تتحول الأسواق إلى القلق. يجب على الباحثين عن إشارات لدخول قصير الأجل ألا يتجاهلوا التحركات في الأرقام الاقتصادية لمنطقة اليورو وسويسرا كضوضاء. حتى المفاجآت البسيطة هنا يمكن أن تكون لها تأثيرات أوسع في ظل التقلبات الحالية.

للفترة القادمة، سنواصل متابعة التعديلات في المواقف حول توجيهات البنك الوطني السويسري وأي انحراف عن البيانات السعرية المتوقعة. تظل النافذة مفتوحة لعكسات أشد، ولكن فقط إذا استعاد الدولار الأمريكي انتعاشًا قويًا أو إذا انحسرت معنويات الأسهم بعيدًا عن الوضع الدفاعي الحالي. حتى ذلك الحين، يتعلق الأمر إلى حد كبير بمدى قدرة الفرنك على الاحتفاظ بمكاسبه الأخيرة دون دعم جديد.