يستمر انكماش قطاع الخدمات في نيوزيلندا للشهر الخامس على التوالي، حيث بلغ مؤشر مديري المشتريات للخدمات في يونيو 47.3. يمثل هذا زيادة بمقدار 3.2 نقاط عن مايو ولكنه لا يزال أقل من المتوسط التاريخي البالغ 52.9.
أظهرت معظم نتائج المؤشرات الفرعية في الاستطلاع تحسنًا عن الشهر السابق. وخلال فترة 16 شهرًا، سجل شهر واحد فقط توسعًا طفيفًا في القطاع.
نظرة عامة على أداء القطاع
تم تسجيل مؤشر تصنيع مديري المشتريات لشهر يونيو مؤخرًا عند 48.8، وهو ارتفاع من 47.5 في الشهر السابق. ومع ذلك، فإن مؤشر مديري المشتريات أقل من 50 يشير إلى تدهور الظروف في قطاع الخدمات.
تستمر التأخيرات في الجدول الزمني للتعافي الاقتصادي المتوقع لنيوزيلندا. تشير الأرقام الحالية إلى تحديات مستمرة في قطاعات الخدمات والتصنيع.
ما نراه في الأرقام الحالية هو استمرار الضعف العام عبر اقتصاد القطاع الخاص في نيوزيلندا، خاصة في الصناعات التي لا تنتج السلع. على الرغم من تحسن مؤشر مديري المشتريات للخدمات قليلاً، حيث بلغ 47.3 في يونيو، إلا أنه لا يزال يشير إلى الانكماش. يعني قيمة أقل من 50 في هذا المؤشر أن عدد الشركات التي تبلغ عن تدهور الظروف أكبر من تلك التي ترى تحسنًا.
مقارنة مع متوسط القراءة الطويل الأمد البالغ 52.9، يظهر الرقم الحالي أن الشركات المرتبطة بالمستهلكين والخدمات الأوسع قد تتعامل مع طلب أضعف أو هوامش مربوحة متمددة أو تكاليف متزايدة. هذا ليس انعكاسًا عابرًا – فالجانب الخدمي من الاقتصاد إما يتقلص أو بالكاد يتوسع لأكثر من عام الآن. شهر التوسع الوحيد من بين الستة عشر الماضية هو الاستثناء، وليس القاعدة.
اتجاهات القطاع والآثار
يحتفظ مؤشر مديري المشتريات للتصنيع، رغم كونه أقل من العلامة الحيادية 50 عند 48.8، بنمط أكثر استقرارًا قليلاً. ومع ذلك، لم تعد أي من الخدمات أو التصنيع إلى منطقة النمو، وهذا يمدد الركود الذي كنا نتتبعه منذ أواخر 2022.
هذا الضعف المستمر له آثار. في الاستراتيجية المستقبلية، تشير الفجوة بين الأداء الحالي والمعايير التاريخية إلى أنه ينبغي تخفيض التوقعات للطلب قريب الأجل. يظل التذبذب محدودًا في الوقت الحالي، لكن المتداولين الذين يتعرضون لوكلاء إقليميين أو أسواق مرتبطة قد يرغبون في إعادة النظر في الوضع، خصوصًا عند تقييم الأسعار القائمة على التعافي المتوسط الأجل.
نحن نراقب الانفصال بين الانكماش المستمر وتحسن المكونات الفرعية في الاستطلاع. رغم أن المزيد من المؤشرات الفرعية قد تحولت إلى الأعلى، إلا أنها تظل سلبية. يمكن أن يشير هذا التحسن المرحلي غير المتوازن إلى فترة أطول قبل أن نرى أي مفاجأة إيجابية في الإنتاج أو التوظيف.
تفصيل ذو أهمية هو أن الاتجاه التنازلي في المعنويات يظل متماشياً مع تأخر إشارات الانتعاش الاقتصادي الكلي. من المرجح أن تقيد الفئات الحساسة للفائدة، خاصة في الخدمات، التوسع التجاري أو إنفاق المستهلكين. هذا التأخير يغير الأفق لتصحيح توقعات السوق، على الأرجح سيتمدد أي تحول أو انتعاش أكثر مما كان يُعتقد سابقًا.
من حيث التموضع، قد يعني ذلك الحفاظ على انحياز المدة ثابتًا، مع السماح ببعض القدرة على التقاط الخيارات كما ننتظر التحول. لا توجد مقاييس قوية تشير إلى نهضة محلية حتى الآن. يجب أن نكون حذرين في عدم اعتبار الزيادات المؤقتة في قيم مؤشر مديري المشتريات كدلالات على تغيير في مسار النمو. بشكل تاريخي، يجب أن يستمر التحسن ويتحرك فوق علامة 50 بشكل جيد قبل أن تتبع مكاسب النشاط الحقيقية.
قد تظهر التحولات الطفيفة في توقعات التسعير. نحن في نمط تمسك حاليًا. أي انحراف عن القيم التوافقية المتوقعة في الأشهر القادمة سيتطلب الانتباه — خاصة إذا كان ينعكس في تفاؤل مفاجئ من الشركات أو تغييرات في قدرة التسعير.
يبقى الضغط على الهوامش وأحجام الطلب هو العنصر المسيطر. مراقبة كيفية تطور هذه العوامل بالنسبة للإرشادات المستقبلية ستساعد في تحديد ما إذا كانت هذه الدورة ستجد أدنى نقطة لها — أو ستستمر في الركود.
