الجنيه الإسترليني البريطاني يتراجع مقابل اليورو بعد صدور بيانات اقتصادية في المملكة المتحدة تشير إلى ضعف في الاقتصاد. تجاوز سعر اليورو مقابل الجنيه الإسترليني 0.8650، متأثرًا بأرقام مخيبة للآمال للناتج المحلي الإجمالي والصناعة والتصنيع.

انكمش الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة بنسبة 0.1% في مايو، مخالفًا للتوقعات بارتفاع بنسبة 0.1%. كما شهد الإنتاج الصناعي والتصنيعي تراجعات بنسبة 0.9% و1.0%، وهو أقل من المتوقع.

التأثيرات على سياسة بنك إنجلترا

تشير هذه البيانات إلى أن بنك إنجلترا قد يتبنى سياسة أكثر تيسيرية، مما قد يؤدي إلى خفض الفائدة، وبالتالي ضعف الجنيه الإسترليني وتقوية اليورو مقابل الجنيه الإسترليني. تخطى الزوج مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6% عند 0.8634، مع مؤشرات صعودية مثل ارتفاع المتوسط المتحرك لـ 10 أيام ووصول مؤشر القوة النسبية إلى 66.

التداول المستمر فوق 0.8670 قد يستهدف أعلى مستوى في أبريل عند 0.8738 ومقاومة أخرى بين 0.8750-0.8780. في المقابل، فإن الانخفاض تحت 0.8634 قد يتسبب في تراجع إلى 0.8622 وربما إلى المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً بالقرب من 0.8494.

الجنيه الإسترليني هو عملة قديمة يحتل المرتبة الرابعة عالميًا في تداول العملات الأجنبية، مع أزواج عملات مهمة مثل الجنيه الإسترليني/الدولار واليورو/الجنيه الإسترليني. تؤثر السياسة النقدية لبنك إنجلترا بشكل كبير على قيمة الجنيه، حيث تستند القرارات إلى تحقيق تضخم بنسبة 2% من خلال تعديل أسعار الفائدة. أداء الاقتصاد، وصدور البيانات، وعجز الميزان التجاري تؤثر أيضًا على قيمة الجنيه.

ما ننظر إليه هنا هو عملة تحت الضغط بشكل واضح وبسيط. لم يتعثر الاقتصاد البريطاني فحسب، بل قدم مجموعة من الأرقام التي لن تطمئن أي شخص يراهن على الصمود. حيث كان من المتوقع حدوث نمو، ظهر انكماش. وبدلاً من تقدم الإنتاج الصناعي والتصنيعي، تراجع بشكل ملحوظ. النسب السلبية مثل 0.9% و1.0% لا تشير إلى تعافي أو حتى قوة هامشية، بل تعكس ضغطًا على الإنتاج ينتقل مباشرة إلى إجمالي الإنتاج والمعنويات.

بنك إنجلترا وتوقعات السوق

لهذا الأمر عواقب مباشرة عندما يتعلق الأمر بتوقعات السوق بشأن أسعار الفائدة. بنك إنجلترا، الذي يوجَّه بأهداف التضخم والبيانات الاقتصادية الأساسية، الآن في بؤرة الضوء — ليس لمعرفة ما إذا كان سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى، ولكن لمعرفة ما إذا كان قد يخفف. إذا أصبحت التخفيضات سيناريو يمكن تصديقه، فإن الفروق في الأسعار ستجعل الجنيه أقل جاذبية بالمقارنة مع اليورو، وهو ما يفسر تمدد اليورو مقابل الجنيه الإسترليني فوق 0.8650. إنها ليست مجرد مضاربة سطحية — إنه رد فعل هيكلي.

من الناحية الفنية، يُظهر الزوج، متعديًا بشكل حاسم مستوى فيبوناتشي 23.6% عند 0.8634، أن الشراء لا يحدث فقط بسبب تفسير البيانات، ولكن أيضًا من قبل المتداولين الذين يضعون مراكزهم في ضوء التحركات المتوقعة. مع مؤشر القوة النسبية RSI الذي يضغط في منتصف الستينات وبناء الزخم، هناك تحدٍ جدي نحو 0.8738 قيد التنفيذ. يمثل هذا المستوى قمة التحرك في أبريل، وإذا حافظ السعر على ارتفاعه فوق 0.8670، فإن منطقة السعر التي تقع تحت 0.8780 تكون ضمن النطاق. هذه المنطقة لن تستسلم بسهولة، ولكنها لن تصمد إذا استمر التباين الاقتصادي.

ومع ذلك، فإن الارتداد دائمًا ما يكون ممكنًا في مثل هذه الحالات، خاصة إذا لم تواكب بيانات منطقة اليورو جانبها من المعادلة. إذا انخفض الزوج مرة أخرى تحت 0.8634، فقد تتبخر العطاءات قصيرة الأجل بسرعة متوجهة نحو 0.8622، ومن ثم إلى المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا الذي يترصد بالقرب من 0.8494. سيكون ذلك إشارة واضحة على استنفاد الزخم واستقرار الجنيه من جديد — غير مدعوم بالأساسيات الحالية، ولكن يمكن تحقيقه تقنيًا إذا انعكس sentiment.

بالتمسك بالأساسيات، فإن فريق بيلي يركز بشدة على استهداف التضخم. مع تراجع الضغوط السعرية الحالية، يقل التبرير للاحتفاظ بأسعار مرتفعة، خاصة في مواجهة الضعف الاقتصادي المتزايد. من الناحية العملية، فإن التضخم المنحفض، مع ضعف الإنتاج، يعطي صانعي السياسة مساحة، أو بالأحرى يجبر أيديهم، على إعادة النظر في موقفهم الحالي. هذه إعادة التوزيع تقلل من جاذبية عوائد الجنيه الإسترليني — خصوصًا عند مقارنتها مع التوقعات الأوروبية التي إما استقرت أو بنت وسادة.

بالنسبة للمواقف قصيرة الأجل، فإن مراقبة فرق العائد والتسعير على المدى القصير يعطينا نظرة ثاقبة عما إذا كان المشاركون في السوق يعتقدون أن تحرك بنك إنجلترا وشيك، أو ما إذا كان هذا مجرد إعادة تسعير تفاعلية حول البيانات الضعيفة. إذا تسطح منحنى OIS بسرعة كبيرة، فإن ذلك يوحي بحركة متوقعة بمجرد فتح نافذة السياسة التالية.

في حين يُنظر إلى اليورو مقابل الجنيه الإسترليني غالبًا على أنه تقاطع مستقر نسبيًا، فإنه لا يحتاج إلى الكثير من أجل أن ترتفع التقلبات عندما يكون كلا البنكين المركزيين يعملان بناءً على إشارات بيانات متباينة. في الوقت الحالي، يُفضل هذا التباين اليورو. قامت أرقام هذه الأسبوع بإزالة أي وهم أخير بمفاجأة الاقتصاد البريطاني نحو الاتجاه الصاعد. حتى يتغير القصة — إما بأرقام نمو أفضل، أو انتعاش في الإنتاج، أو تعليقات غير متوقعة تدعو لرفع الأسعار — يظل الموقف الميال ضد الجنيه مبررًا. الزوج ليس في وضع اندفاعي بعد، لكن الأساس متين لمزيد من التقدم إذا استمرت البيانات في الأداء دون المستوى المتوقع.