مخاوف الاحتياطي الفيدرالي
أظهرت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يونيو مخاوف بشأن التأثيرات الطويلة الأجل للتعريفات الجمركية على التضخم. أشار أداة CME FedWatch إلى احتمال بنسبة 62.9% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر.
أعلن ترامب أيضًا عن فرض تعريفة بنسبة 50% على النحاس والبرازيل بسبب قضايا سياسية وأمنية وطنية، على التوالي. وأكد بقاء الموعد النهائي للتعريفات في 1 أغسطس دون تغيير.
تُظهر المستويات الفنية للذهب تجاوز سعره حاجز 3,340 دولارًا، مع مؤشرات تدل على قوة دافعة صعودية. قد يحد الارتداد بنسبة 23.6% فيبوناتشي عند 3,372 دولارًا من المزيد من المكاسب. في المقابل، قد يؤدي تعزيز الدولار الأمريكي إلى الضغط على الذهب، مما يبرز تركيز المتوسط المتحرك لـ50 يومًا عند 3,325 دولارًا كدعم.
في بيئات “الهروب من المخاطر”، تزدهر الذهب والعملات الملاذ الآمن مثل الدولار الأمريكي والين والفرنك السويسري. تشهد هذه الأسواق زيادة في الطلب خلال فترات عدم اليقين، مما يوفر الاستقرار والحماية من التقلبات.
إدارة التعرض
مع إعادة تشكيل التعريفات للتوقعات وظهور مخاطر التضخم من جديد، أصبحت الضغوط على البنوك المركزية أكثر مباشرة وحساسة للبيانات بشكل أسبوعي. يبقى الاحتياطي الفيدرالي، مع موازنة تفويضيه التوأم، منتبهًا بشكل واضح لتوقعات التضخم، خاصة مع بروز حواجز جديدة للتجارة التي تدفع التكاليف أعلى عبر سلاسل التوريد. تكشف محاضر اجتماع يونيو للفيدرالي عن قلق بشأن الضغوط التضخمية الطويلة الأجل، مما يبرز تردد البنك المحتمل في الالتزام بتخفيضات أكبر في الأسعار دون أدلة تثبت الانكماش. ومع ذلك، لا تزال التوقعات لانخفاض بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر مسعرة من قبل السوق بأقل من 63% قليلاً، مما يعني أن التجار يراهنون على بعض الإجراءات السياسية – رغم أن الاحتمال ليس كبيرًا.
الآن لدينا حلقة ملاحظات ضيقة تتشكل حيث تثير القرارات السياسية – لا سيما تلك التي تستند إلى الأمن القومي أو المصلحة المحلية – ردود فعل فورية في السوق. فقد أثارت التعريفات التي أعلنت على الصادرات الكندية والبرازيلية ثقة الإقليم، ولكن الأهم من ذلك أنها قامت بتحوير تقييمات المخاطر على المستوى العالمي. بالنسبة للعقود الآجلة والتقلب الضمني في المعادن وأزواج العملات، يؤدي هذا إلى خلق توتر في التسعير يتجاوز شهر أغسطس.
