أصدرت الولايات المتحدة رسائل التعريفة الجمركية الخاصة بها، على الرغم من أن السوق لم يتأثر. لم يتغير مؤشر S&P 500 منذ بداية الأسبوع وظلت عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات ثابتة بين 4.3% و 4.4%، وازداد مؤشر الدولار الأمريكي على مدى الأيام الأربعة الماضية.
على عكس إعلان 2 أبريل عن جميع معدلات التعريفة الجديدة، تم إبلاغ 23 دولة فقط هذا الأسبوع، مع تأخر الكثيرين الآخرين. تتماشى التعريفات الحالية بشكل كبير مع الإعلانات السابقة، مما يقلل من اضطراب السوق مقارنة بالبيع المكثف الذي حدث قبل ثلاثة أشهر.
ردود فعل السوق على إعلانات التعريفة الجمركية
قد يكون الهدوء في السوق نابعًا من الاعتقاد بأن التعريفات المرتفعة قد لا يتم تنفيذها. التأثيرات من الأحداث السابقة حيث تم التراجع عن التعريفات المعلنة أثرت على وجهة نظر السوق. إذا استمرت التعريفات دون تراجع بحلول 1 أغسطس، قد تنشأ تقلبات، مما قد يضعف الدولار الأمريكي. إذا تم تنفيذ التعريفات تدريجيًا بناءً على تدهور الأساسيات، فقد يحدث انخفاض أبطأ للدولار الأمريكي.
الهامش الثابت في أدائه بعد الجولات الأخيرة من إعلانات التعريفة الجمركية من السلطات الأمريكية. لم تظهر المؤشرات الأسهمية ولا الديون الحكومية ردود فعل تسعيرية كبيرة – على الأقل، ليس بعد. يستمر مؤشر S&P 500 في التحرك بشكل مسطح، وتظل عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مثبتة ضمن نطاق ضيق بين 4.3% و 4.4%، وتزايد الدولار لمدة أربع جلسات متتالية. هذا النوع من احتواء المخاطر، لا سيما في الأسعار، يستحق التركيز. يدل على أن القليلين يتوقعون صدمة اقتصادية فورية من هذه التطورات.
تأثير إعلانات التعريفة الجمركية المتدرجة
ما يبدو أنه يحدث الآن هو أن الأسواق تعطي فرصة أقل للمتابعة في السياسة. هذا الاعتقاد يأتي جزئيًا من التجربة التاريخية: التهديدات التعريفية المعلنة سابقًا التي تم تخفيفها أو إلغاؤها كليًا أدت إلى انخفاض قلق المستثمرين. كلما طال الوقت الذي يستغرقه صناع السياسة لإنهاء أو المضي قدمًا في التنفيذ، يعكس التسعير مزيدًا من الغموض. إذا استمر هذا التردد، فإن الدولار قد يحافظ على قوته لفترة أطول.
ولكن قد تتغير الأمور بسرعة. إذا تم تنفيذ التعريفات دون تخفيف أو تأخير بحلول 1 أغسطس، قد نرى تغيرات حادة. يمكن أن يحدث ضعف في الدولار بسرعة وقوة إذا بدأ رأس المال في تسعير الاحتكاك التجاري المتجدد. من ناحية أخرى، إذا تم التنفيذ بشكل مراحل، اعتمادًا على كيفية تحرك مؤشرات التجارة مع مرور الوقت، فقد يصل إعادة تسعير الدولار برفق أكبر. في هذا السيناريو، من المرجح أن تلتقط تقلبات الأسعار، حتى لو تم تأجيلها، وقد تبدأ المراكز القصيرة في البناء قبل وضوح الرؤية.
متابعة الإشارات الزمنية
لذلك، بناءً على كيفية رؤية هذه الاحتمالات، قد يكون التركيز على التعرض لاستراتيجية العملات الأجنبية أو خيارية الأسعار يوفر مرونة أكثر من الرهانات المباشرة على الأسهم.
افتح حساب VT Markets الآن وابدأ التداول الآن.
