يستخدم بنك أمريكا إطار عمل يستند إلى المناطق الزمنية للتنبؤ بمسار الدولار الأمريكي للنصف الثاني من عام 2025. على الرغم من بداية متعثرة لهذا العام، قد يتم كبح تراجع الدولار، خاصة خلال ساعات التداول الأمريكية.
خلال الساعات الأمريكية، هناك ارتباط بنسبة 71% بين العوائد التراكمية للدولار الأمريكي وتسعير أسعار الفائدة الفيدرالية في عام 2025. مع توقع الحفاظ على استقرار أسعار الفائدة لبقية العام، قد يساعد ذلك جزئيًا في تعزيز الدولار الأمريكي خلال فترات التداول الأمريكية.
اتجاهات السوق الآسيوية
في آسيا، كان بيع الدولار مدفوعًا بإنهاء المستثمرين لمراكز طويلة من السنتين الماضيتين، مما أدى إلى اتجاه ثابت خلال الساعات الآسيوية. قد يتوقف هؤلاء المستثمرون عن بيع الدولار الأمريكي ما لم تظهر محفزات هبوط عالمية جديدة.
في أوروبا، ستعتمد أي ضعف محتمل للدولار على أداء الأسهم العالمية مقارنة بالأسهم الأمريكية. وبينما تفوقت الأسهم غير الأمريكية على الأسهم الأمريكية في الربع الأول، سادت الأسهم الأمريكية في الربع الثاني، مما أثر على موقف المستثمرين الأوروبيين من بيع الدولار.
يظهر المستثمرون الأجانب اهتمامًا منخفضًا بزيادة التحوط من العملات الأجنبية على الأصول الأمريكية بسبب تراجع الدولار هذا العام. بشكل عام، بينما يشير إطار عمل BofA إلى انخفاض أبطأ للدولار، يظل أداء الأسهم العالمية مقابل الأسهم الأمريكية عاملاً محتملاً في ضعف الدولار الإضافي خلال الساعات الأوروبية.
استراتيجيات التدفق خلال اليوم
تعرض هذه التحليلات استراتيجية تداول مبنية حول متى تحدث تحركات العملات وليس فقط أين. أنشأ بنك أمريكا إطارًا زمنيًا للمساعدة في التنبؤ بأداء الدولار الأمريكي حتى عام 2025. في جوهره، يرسم أي ساعات التداول تميل إلى دفع الدولار للأعلى أو للأسفل. لا يقترح انعكاسًا دائمًا للاتجاه ولكن يقدم بُعدًا زمنيًا – وهذا البُعد يصنع الفرق عند تقييم الاستراتيجيات قصيرة المدى.
خلال الساعات الأمريكية للأسواق، هناك ارتباط ضيق بنسبة 71% بين اتجاه الدولار وتوقعات ما قد يفعله الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل. نظرًا لأن التوقعات واسعة النطاق تشير إلى الحفاظ على سعر الفائدة القياسي لبقية هذا العام، فإن هذا الاستقرار ينعكس في سلوك الدولار القوي بينما تكون الأسواق الأمريكية نشطة. مع تلاشي تقلبات الأسعار، من المحتمل أن تكون التحركات داخل اليوم موجهة بتعليقات جديدة من الفيدرالي أو تغييرات مفاجئة ضيقة. لذلك، يصبح توقيت التعرض خلال هذه الساعات ذا أهمية تكتيكية.
ساعات السوق الآسيوية تتبع نمطًا مختلفًا. كان هناك طابعاً مستمراً لإنهاء المراكز الصعودية للدولار، والتي تراكمت على مدى السنتين الماضيتين. بمجرد أن يتم إكمال ذلك التخلص من الديون، من المتوقع أن تخف الضغوط لبيع الدولار خلال يوم التداول الآسيوي. إلا إذا كان هناك محفز خطر واسع يدفع الأسواق إلى سلوك دفاعي عبر اللوحة. هذا الاحتمال، ورغم كونه كامناً دوماً، سيجلب نشاطاً متجدداً لبيع الدولار في آسيا، ولكن بدون ذلك، تبدو التحركات منهكة.
في أوروبا، سلوك الدولار يكون أكثر تفاعلاً مع أداء الأسواق القوية خارج الولايات المتحدة بالمقارنة مع مؤشرات الأمريكي مثل S&P 500. كان هناك لحظة وجيزة في وقت سابق من هذا العام عندما تفوقت الأسهم العالمية، خاصة في الأسواق الناشئة وأوروبا الأساسية، على الأسهم الأمريكية. ولكن بعد ذلك، لحقت الأسهم الأمريكية واستعادت إيقاعها المهيمن في الربع الثاني. ذلك يعني قلة الأسباب للمشاركين الأوروبيين للتخلص من التعرض للدولار.
كان هناك تقليص كبير في استعداد حاملي الأصول من الخارج لتحوط الأصول المقومة بالدولار الأمريكي إلى العملات المحلية. لم ينشئ تراجع الدولار البسيط على مدى هذا العام طلباً عاجلاً على الحماية – تكاليف التحوط لا تزال مرتفعة، ووسائد الأداء ضئيلة. هذا يقلل من تيار مبيعات الدولار الأمريكي الذي كان يعتمد عليه سابقًا، خاصة عندما تفشل عوائد السندات خارج أمريكا في التعويض.
