تم الإبلاغ عن مطالبات البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 5 يوليو عند 227,000، وهو أقل من المتوقع 235,000. تم تعديل رقم الأسبوع السابق من 233,000 إلى 232,000.
متوسط المطالبات المتحركة لأربعة أسابيع الآن عند 235,500، بانخفاض عن السابق 241,500. وصلت المطالبات المستمرة إلى 1,965,000، وهو ما يقل قليلاً عن المتوقع 1,974,000، وارتفاع من السابق 1,964,000.
كان زوج العملات USD/JPY يتداول عند 146.23 قبل إصدار البيانات وارتفع إلى 146.46 بعدها. قد يضع هذا التقرير نهاية للتكهنات حول خفض معدل الفائدة في اجتماع FOMC المقبل في يوليو. لا توجد علامات كبيرة تشير إلى ضعف في سوق العمل الأمريكي، على الرغم من أن المطالبات المستمرة في أعلى مستوياتها منذ 2021، مما يشير إلى صعوبة متزايدة في الحصول على وظائف.
جاءت أرقام مطالبات البطالة الأسبوعية أفضل من المتوقع، مع تقديم عدد أقل من الأشخاص لطلب المساعدات البطالة مما كان متوقعاً. بالنظر إلى هذا بشكل أكثر دقة، بلغ عدد الأسبوع المنتهي في 5 يوليو 227,000، وهو أقل بقدر كبير من الإجماع عند 235,000. كما أن التعديل الهادئ حسن بصمت نتاج الأسبوع السابق بألف. إنه ليس تغييرًا كبيرًا، ولكن الاتجاه له أهمية.
انخفض إجمالي المتوسط عبر أربعة أسابيع أيضًا، حيث يجلس الآن عند 235,500. هذا تحسن جيد مقارنة بالمستوى السابق عند 241,500. لا يعني الضجيج قصير الأمد الكثير دائمًا، لكن هذا المتوسط يسوي الأمور، وعندما ينخفض، فإنه عادة ما يعكس خسائر وظائف أقل أو على الأقل طلب توظيف أكثر استقرارًا. ومع ذلك، لاحظنا أن مطالبات البطالة المستمرة ارتفعت قليلاً إلى 1.965 مليون. هذا الرقم لا يصرخ بالتعافي، على الرغم من أنه أقل من المتوقع.
تحفزت الأسواق المالية بسرعة بعد الإصدار. ارتفع الدولار الأمريكي مقابل الين، مما رفع USD/JPY من 146.23 إلى 146.46 — رأى المتداولون بوضوح ما يكفي في بيانات المطالبات لضبط التعرض. يشير رد فعل السوق هذا إلى أن الكثيرين كانوا مهيئين لأرقام أضعف. عندما لم يحصلوا عليها، كانوا سريعين في التخلص من تلك التحوطات.
كانت الرهانات على خفض الفائدة مترددة بالفعل في اجتماع FOMC لشهر يوليو. هذه الأرقام عن البطالة لن تشجع صناع السياسات على التخفيف. في الواقع، هناك الآن أقل عذرًا لتغيير المسار. لا يوجد ركود هنا، ليس بعد. ومع ذلك، لا يمكن تجاهل بيانات المطالبات المستمرة بسهولة. لا يزال صحيحا أن العودة إلى العمل تستغرق وقتا أطول، وهذا يعكس نغمة مختلفة مقارنة بتقديم أولي لمساعدات البطالة.
نحن نتابع صورة الاقتصاد الكلي هذه بعناية. سوق الوظائف القوي — المواءمة مع نشاط ثابت لمساعدات البطالة — يجعل من الصعب الجدال بشأن أي تخفيف نقدي على المدى القريب. يصبح هذا ذو أهمية خاصة لأي شخص يقيم اتجاهات سعر الفائدة على المدى القصير. يجب أن تعكس تسعيرات الخيارات قصيرة الأجل و العقود الآجلة هذا الاحتمال المنخفض للموافقة.
من هنا، يجب إيلاء اهتمام دقيق لأرقام نمو الأجور في الأسبوع المقبل وأي تحديثات من شخصيات الفدرالي الإقليمية. قد لا تلتزم هياكل التسعير عبر منحنى المشتقات إذا حصلنا على نمو قوي في الوظائف مصحوباً بزوال زخم التضخم. في المقابل، أي زيادة هيكلية في المطالبات المستمرة ستتطلب إعادة التسعير، خاصة في النهاية الأطول.
هذه التحركات لا تعمل في فراغ أيضًا. لقد شهدنا استجابة عوائد السندات بالتزامن، رغم أنها كانت أكثر اعتدالاً. الانخفاض في الفارق بين الأدوات قصيرة ومتوسطة الأجل يشير إلى أن التوقعات تتجمع حول موقف صريح لفترة أطول بشأن الفائدة.
سنظل متيقظين في فضاء تذبذب الأجل القصير، خاصة حول الإصدارات البيانية الرئيسية. تظل الأسواق حساسة للأخبار، مع وضع أرقام المطالبات الأقل حماية في الجانب السلبي بسعر أعلى. الخيارات المائلة بدأت تلتقط هذا التعديل.
الآلات خارج القطاعات الحساسة للسياسة قد تشعر أيضًا بهذه البيانات. قد تصبح الصادرات الحساسة للفائدة غير متجانسة إذا ظهر مزيد من الصلابة في تقارير التوظيف. يمكن أن تكون الصفقات الهيكلية استنادًا إلى ارشادات مستقبلية متعلقة بالضعف في العمل على وشك إعادة النظر. الانتقال الآن يميل نحو الصلابة، وليس الهشاشة.
