قامت أوبك بتخفيض توقعاتها للطلب العالمي على النفط في السنوات القادمة. في عام 2026، من المتوقع أن يبلغ متوسط الطلب العالمي على النفط 106.3 مليون برميل يوميًا، وهو انخفاض من تقدير العام الماضي البالغ 108 مليون برميل يوميًا. التوقعات لعام 2029 الآن هي 111.6 مليون برميل يوميًا، وهو انخفاض بمقدار 700 ألف برميل يوميًا مقارنة بأرقام العام الماضي. ومع ذلك، فإن أوبك تؤكد أن الطلب في عام 2030 سيظل ثابتًا عند 113.3 مليون برميل يوميًا، بلا تغيير عن التوقعات السابقة.
على النقيض من ذلك، تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يصل الطلب العالمي إلى ذروته عند 105.6 مليون برميل يوميًا بحلول عام 2029، لينهار بعد ذلك. تقدم أوبك عادةً توقعات أكثر تفاؤلاً. هذه كانت سمة متكررة، حيث تم إجراء تعديلات إلى الأسفل عدة مرات منذ العام الماضي. تعزو أوبك انخفاض التوقعات إلى تباطؤ نمو الطلب في الصين، ومع ذلك تؤكد أنه لا يوجد ذروة في الطلب على النفط في المستقبل المنظور.
وعلى المدى البعيد، تتوقع أوبك أن يصل الطلب العالمي على النفط إلى 122.9 مليون برميل يوميًا بحلول عام 2050. هذا التوقع يتجاوز توقعات العديد في الصناعة. للمقارنة، توقعات بي بي تشير إلى مسار مختلف لمستويات الطلب المستقبلي على النفط.
تقدم التخفيضات التي أجرتها أوبك للطلب العالمي على المدى المتوسط تحولًا لافتًا في كيفية رؤية الدول الأعضاء لاتجاهات الاستهلاك حتى أواخر العقد 2020. التغيير من التوقع السابق البالغ 108 مليون برميل يوميًا لعام 2026 إلى تقدير جديد يبلغ 106.3 مليون برميل يوميًا يظهر أن المنتجين بدؤوا في الاعتراف بشكل أكثر انفتاحًا بتباطؤ نمو الطلب، حتى إن كان التفاؤل الأوسع بشأن الاستهلاك على المدى الطويل ما يزال قائما.
بالنسبة لأولئك الذين يتنقلون عبر مخاطر الأسعار، يصبح التباين في المشاعر بين هيئتي التوقعات ذا أهمية خاصة عند إدارة المراكز المرتبطة بتوقعات الطلب المستقبلية. فعلى سبيل المثال، اتخذت الوكالة الدولية للطاقة موقفًا أكثر تحفظًا. بوضع قمة الطلب عند 105.6 مليون برميل يوميًا بحلول نهاية العقد، تشير الوكالة إلى أن استخدام النفط العالمي قد يبدأ في الانخفاض قبل أن تكون الأهداف الرسمية لأطر الانتقال الطاقوي قد طبقت بالكامل.
الجدير بالذكر أن أوبك لم تغير رقم عام 2030، حتى وسط الانخفاضات في التوقعات للأعوام السابقة. يشير ثبات هذا الرقم – 113.3 مليون برميل يوميًا – على الرغم من توقعات المدى القصير المتراجعة، إلى اعتقاد بأن العوامل المؤقتة هي التي تلعب دورًا الآن ولكنها لن تثني عن الاستهلاك طويل الأجل. يؤكدون على تباطؤ الطلب الصيني كرياح معاكسة حالية. هذا التبرير يفترض أن أوبك ترى هذا الانخفاض ليس كأمر هيكلي أو مدفوع بالسلوك، بل هو أكثر دورية في الطبيعة.
من المفهوم تفسير الثبات في رقم 2030 كتوجه ناعم لاستقرار السوق. بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يعزز هذا فكرة أنه في حين قد تنخفض الكميات على المدى القصير، يمكن للاختيارية على المدى الطويل، خاصة تلك المرتبطة بقيود العرض الفعلي أو المحفزات الجيوسياسية، أن تظل مدعومة. بعبارة أخرى، قد يتوقع المرء زيادة في التقلب حول العقود متوسطة المدى حيث تتقلص التوقعات في المدى القريب ولكن تتسع مرة أخرى بعد 2028. قد تحتاج أي استراتيجيات تحوط تركز فقط على الهياكل المرتبطة بالنقاط الفورية قصيرة الأجل إلى إعادة تقييم.
من خلال الاحتفاظ بتوقعات عام 2050 عند 122.9 مليون برميل يوميًا، تحافظ أوبك على موقفها المتطلع للمستقبل بأن الطلب على النفط سيظل يتوسع، ولو مع تغيير في الجغرافيا والاستخدام القطاعي. هذا التقدير أعلى بكثير مما تتوقع شركات منافسة، مثل بي بي. يخبرنا هذا التباين بأكثر من مجرد اختلاف في الرأي – إنه يشير إلى فجوة في الفروض الأساسية حول السياسة الصناعية، والتنقل، ونمو البتروكيماويات، ومبادرات الكفاءة خارج دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.
هناك أيضًا موضوع فرعي هنا: الثقة في الاقتصادات الناشئة، خاصة في آسيا وأجزاء من الجنوب العالمي، لمواصلة تصعيد استخدام الطاقة، بغض النظر عن معدلات تبني التكنولوجيات الكهربائية أو الكفاءة. من وجهة نظرنا، يعني هذا إعادة توازن التعرض نحو السرديات التي تركز على العرض في تلك المناطق. يفضل دمج ذلك من خلال انتشار التقويمات أو تداولات انحدار المنحنى التي تعكس تغير الاستهلاك بعيدًا عن المراكز التقليدية.
مع بروز التعديلات كهذه قبل نهاية العام بوقت جيد، قد تأتي التوقعات لتغير المصالح المفتوحة نحو العقود المؤجلة بشكل أسرع من المعتاد. إذا بقيت مستويات المخزون مستقرة، فقد لا ترتفع التقلبات المؤرخة القريبة على الفور. ومع ذلك، قد تبدأ الخيارات طويلة الأجل في تسعير منحنيات أمامية أكثر تميزًا، والتي تبدو أقل خطيًا الآن من ذي قبل.
في النهاية، تتطلب هذه التغييرات اتخاذ إجراءات، وليس مجرد الملاحظة. إعادة معايرة النماذج لأخذ مرونة الطلب المخفضة في السنوات 3-5 المقبلة في الحسبان – بينما نحافظ على التعرض للسيناريوهات طويلة الأجل للنمو – يمكن أن يخدم كطريقة لنبقى مستجيبين دون الإفراط في الالتزام برأس المال لأي من الجانبين.
