لاحظ نائب محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي وجود درجة كبيرة من عدم اليقين داخل الاقتصاد العالمي. ثمة دهشة من كيف تبدو الأسواق وكأنها تتجاهل هذا الغموض وتتقدم بغض النظر عن ذلك.
من المتوقع أن تكون تأثيرات التعريفات عميقة، مما قد يضعف النمو العالمي. في أستراليا، يظهر التأثير الأولي لهذه التعريفات محدودا في هذه المرحلة.
على الرغم من أنه في المراحل المبكرة، لم تحدث بعد أشد المخاوف التجارية. يبقى الأثر بعيد المدى غير محدد، لكن الملاحظات الحالية لا تشير إلى تداعيات شديدة فورية.
ندرك من التعليقات الأخيرة للبنك المركزي – وهي ملاحظة واضحة من بولوك – أن الأسواق، على الأقل حتى الآن، تبدو غير مبالية بشكل غير عادي بالغموض الاقتصادي الأوسع. ليس هناك نقص في عدم اليقين، ومع ذلك يستمر تدفق رأس المال دون تأثر نسبيًا. هذا الانفصال بين المخاطر المدركة والسلوك السوقي يمكن أن يجعل التسعير صعبا بشكل خاص لأولئك الذين تعرضهم مرتبط بالوقت والمسار.
القيود التجارية، وخاصة التعريفات، تميل إلى التحرك ببطء في البداية، وكأن التأثير الحقيقي يستغرق وقتًا للتصفية عبر سلاسل التوريد. الفكرة أن أستراليا حتى الآن ظلت خارج نطاق التأثير لا يعني أنه يجب أن نعتبر هذا علامة على المرونة. من الأرجح أننا نشهد تأثيرات مؤجلة. ليس دائما فوريًا؛ غالبا ما يتكشف التعديل بشكل متقطع – مع تقليل الشركات للمخزونات، أو تغيير المصادر، أو إعادة توجيه الشحنات – قبل أن تبدأ المؤشرات الماكرو في تسجيله.
وأشار إلى أن التغييرات الأكثر تعطيلًا لم تحدث بعد. هذا يعد مادة للتسعير في المستقبل. يعني ذلك أنه بينما قد ينكمش تقلبات المقدمة بسبب عدم وجود صدمات فورية، فإن “الخلفاء” منحنون المنحنيات ينبغي أن تتطلب علاوة أعلى. لم يحدث شيء حتى الآن، لكن ذلك لا يشير إلى أن الهيكل سليم.
التوجه لاستغلال عدم التوازن في الوضعيات وتنقية التعرض قصير الأجل بدلاً من الالتزام برأس المال تحت فرضية الاستقرار.
