تراجعت أسعار الذهب بسبب التوقعات باتفاقيات تجارية وشيكة قبل أن تبدأ تعريفات متبادلة جديدة في 1 أغسطس. انخفض السعر إلى ما دون 3,300 دولار، متجها نحو دعم المثلث عند حوالي 3,280 دولار. إعلانات الرئيس الأمريكي المتكررة بشأن التعريفات، بما في ذلك 25% على اليابان و30% على كوريا الجنوبية، أدت إلى تقليل الطلب على الذهب وزيادة الطلب على الدولار الأمريكي.

محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، المتوقع يوم الأربعاء، سيوضح أسعار الفائدة التي قد تؤثر على قيم الذهب. سجل الإنتاج الصناعي الألماني ارتفاعاً بنسبة 1.2% في مايو، مما خفف من مخاوف الركود ووضع ضغطاً على الذهب. اختتمت قمة بريكس في ريو دي جانيرو بخطط للحد من الاعتماد على الدولار الأمريكي، بينما يهدد سياسة جديدة من الرئيس الأمريكي بإجراءات تعريفية إضافية للدول المتحالفة مع بريكس.

عدم اليقين في سوق الذهب

من الناحية الفنية، يتداول الذهب تحت متوسطاته المتحركة الحيوية، مع اتجاه هبوطي قليل قد يؤدي إلى مزيد من الهبوط إذا كسر 3,292 دولار. ومع ذلك، إذا عادت التوترات أو النزاعات التجارية للظهور، فقد يرتفع الطلب الآمن على الذهب مما يدفع الأسعار للأعلى، ربما باتجاه نطاق 3,375–3,400 دولار. كل هذه العوامل تسهم في عدم اليقين الحالي في السوق المحيطة بأسعار الذهب.

ومع اتجاه الذهب الآن تحت متوسطاته المتحركة الأساسية، ينبغي على المتداولين في الأسواق المشتقة قصيرة الأجل أن يكونوا حذرين إزاء الضغط النزولي ما لم يظهر محفز واضح يغير الاتجاه. الانخفاض دون 3,300 دولار والقرب من الحدود الدنيا بالقرب من 3,280 دولار يشير إلى توقف في الزخم، من المحتمل أن يكون مؤشراً على حذر أوسع. ينبغي على المتداولين الذين يراقبون المراكز المنظمة أن يأخذوا هذا الاتجاه في الاعتبار، لا سيما إذا ما استمرت البيانات الاقتصادية القادمة في تعزيز التفاؤل.

الزيادة الطفيفة في الإنتاج الصناعي الألماني بنسبة 1.2% الأسبوع الماضي قد تبدو ضئيلة، لكنها تقدم نقطة مقاومة مهمة ضد التشاؤم الأخير المتعلق بأكبر اقتصاد في أوروبا. تأخذ هذه الزيادة بعض العجلة من جاذبية الذهب كملاذ آمن. في تفسيرنا، هذا يعزز من الإيجابية في أسواق الأسهم الأوروبية، مما يستنزف رأس المال الذي ربما كان يبحث عن ملاذ في المعادن. وعندما نلاحظ تدوير رأس المال بهذه الطريقة، فإننا عادة ما نرى ضغطاً متراكماً على أسعار الذهب.

تأثير تطورات التعريفات التعريفية

في الوقت نفسه، تعقّدت النظرة المستقبلية بفعل التطورات الجديدة في التعريفات من قبل الولايات المتحدة. فرضت تعريفات جديدة على اليابان وكوريا الجنوبية، وبخاصة بمستويات تصل إلى 25% و30%، مما أدى إلى رد فعل فوري في أسواق العملة، مما زاد من قوة الدولار الأمريكي. هذه القوة في الدولار لها تأثير ميكانيكي: فهي تميل إلى ضغط قيمة الذهب المقومة بالدولار. يُضيف موقف البيت الأبيض من فرض تعريفات إضافية، خاصة على البلدان التي تستكشف بدائل للدولار، عنصراً آخر من المتغيرات. يبدو أن الأسواق تزن الضغط الجيوسياسي مقابل التحولات السياسية المحتملة في البنوك المركزية.

خلصت قمة بريكس الأسبوع الماضي والتي كانت ريو مسرحاً لها، إلى خطاب يُفكر في التحايل على استخدام الدولار. ورغم عدم كون الأمر مفاجئًا، إلا إنه يضيف مخاطر مستقبلية. مع سعي دول بريكس لحماية نفسها، تتعرض الأصول المركزية حول الدولار مثل الذهب لتشوهات. لا نرى أي حركة سعرية فورية من هذه الخطابات، لكن إدراجها في السياسة المستقبلية سيتطلب إعادة النظر من المتداولين الذين يعتمدون عليه، خاصةً أولئك الذين يتمركزون حول انتهاء الصلاحيات المتوسطة الشهر.

من المهم الآن تحويل الانتباه إلى إصدار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. يمكن أن يعزز هذا الحساب أو يستبعد القناعات الحالية بشأن مسار أسعار الفائدة الأمريكية. إذا أظهر التقرير تردداً أو صبراً من صناع القرار، فقد يجد الذهب دعماً ويعكس بعض الخسائر الأخيرة. من ناحية أخرى، إذا كان النهج يميل نحو شروط أكثر تشدداً، حتى ولو بشكل طفيف، فيجب أن يتوقع المتداولون المعنيون بالمعادن انخفاضاً في الإمكانات الصعودية.

مع تجمع التقلبات حول التصريحات الجيوسياسية والتقارير الاقتصادية الكلية، من الضروري مقارنة الانخفاضات والارتفاعات مع هذا السياق. إذا فشل الدعم التقني الحالي عند 3,280 دولار في الصمود، فمن المحتمل حدوث انخفاض سريع. إذا تجاوزنا هذه النقطة، فقد تظهر طبقة ثانوية من الشراء، لكن لا يوجد دعم فوري واضح تحت هذا المستوى.

ومع ذلك، إذا حدثت أي اضطرابات ـ سواء من خلال إعادة تعزيز التعريفات أو الرسائل غير المعتادة من البنوك المركزية ـ فقد تتم إعادة تقييم جودة المعدن كملاذ آمن. في هذه الحالة، قد تستهدف العطاءات المتجددة النطاق 3,375 إلى 3,400 دولار، ربما في دفعة حادة مع فك مراكز البيع.

يجب عند دخول أي مراكز الآن مراعاة الحساسية التكتيكية الأعلى من المعتاد والتخطيط وفقاً لذلك لإصدارات البيانات الأسبوعية. يظل ضبط التعرض بطريقة ديناميكية هو المفتاح. قد تكافئ الصبر هؤلاء الذين ينتظرون تأكيد الاتجاه بدلاً من أولئك الذين يتوقعون انعكاس سريع.