مؤشر داو جونز الصناعي (DJI) يواجه مقاومة بالقرب من 45,000، مع احتمال انخفاض إلى 43,950 إلى 43,850. حقق مؤشر ناسداك 100 (NDX) ارتفاعًا جديدًا في 3 يوليو عند 22,896، متجاوزًا ارتفاعًا سابقًا. وبالمثل، وصل مؤشر S&P 500 (SPX) إلى ارتفاع جديد الأسبوع الماضي عند 6,284.85. قد يشير مؤشر داو جونز إلى تراجعات تصحيحية قريبًا، بعدما بلغ ارتفاعًا في ديسمبر 2024 وأعاد اختباره في يناير 2025.
زيادة الرئيس ترامب لمهلة التعريفات تُزيد من عدم اليقين الاقتصادي. يتوقع الاقتصاديون تباطؤ نمو الاقتصاد العالمي، مع تأثر الولايات المتحدة بشكل خاص. تتردد الشركات في الاستثمارات بسبب هذا الوضع المتقلب.
تُظهر الموسمية لشهر يوليو اتجاهات تاريخية، حيث يُغلق مؤشر داو جونز أعلى بنسبة 2.3% في 85% من الحالات منذ عام 2006. وعادةً ما يُغلق مؤشر ناسداك 100 أعلى بنسبة 3.4%، وكذلك مؤشر S&P 500 يُغلق أعلى بنسبة 2.3% في 85% من الحالات منذ عام 2006. هذه المعلومات ليست عرض استثماري أو نصيحة ويمكن أن تتغير دون إشعار مسبق. التعامل في التداول يحتوي على مخاطر وقد يؤدي إلى خسائر، مما يتطلب النظر في الأهداف الاستثمارية الشخصية. يجب دائمًا طلب المشورة من مستشار استثماري مستقل إذا كان هناك شكوك.
في حين أن داو يراوح بالقرب من مستوى 45,000، فإن الزخم الصعودي يفتقر إلى القناعة. ليس هذا المستوى صعب الكسر فحسب، بل إن حركة الأسعار الأخيرة تُشير أيضًا إلى تردد بين المشترين. يبدو الانسحاب إلى منطقة 43,950–43,850 أكثر احتمالًا — وهي منطقة قد توفر دعمًا مؤقتًا. وبالنظر إلى أن هذا المؤشر بلغ بالفعل ذروته في ديسمبر 2024 وواجه مقاومة مرة أخرى في يناير، فإن احتمال حدوث انسحاب قصير الأجل يبدو مرتفعًا.
من ناحية أخرى، تقدم كل من مؤشر ناسداك 100 وS&P 500 إلى ارتفاعات جديدة. ارتفع مؤشر ناسداك إلى 22,896 في 3 يوليو، متجاوزًا رقمه القياسي السابق. وبالمثل، تجاوز مؤشر S&P حاجز 6,284.85 الأسبوع الماضي. يمكن أن تجذب هذه القمم الجديدة الانتباه والتحفظ. يبقى الشعور بالتفاؤل، ولكنه يحمل درجة من الضعف؛ عندما تجري الأسواق بعيدًا بتقييمات مفرطة، يمكن أن تضر حتى الصدمات الطفيفة بشكل خاص.
قرار ترامب بتمديد مهلة التعريفات يضيف طبقة أخرى من القلق. من جانبنا، الهم الأساسي ليس في الحدث ذاته، بل ما يوحي به: بأن بيئة التجارة قد لا تستقر قريبًا. قد تؤخر القطاعات المدفوعة بالتصدير القرارات التشغيلية، وتميل الأسواق إلى تسعير مثل هذه الترددات بسرعة. يرى الاقتصاديون الآن قوة أقل خلف التوسع العالمي، ويتوقعون نمواً أبطأ في الاقتصادات المتقدمة — خاصة الولايات المتحدة. يضع ذلك توقعات الأرباح تحت الضغط.
مع ارتفاع التقلبات، تلعب بيانات الموسمية دورًا طفيفًا ولكنه يظل بارزًا. تاريخياً، كان يوليو يميل للإيجابية بالنسبة للأسهم. أغلق مؤشر داو الشهر أعلى في 85% من السنوات منذ 2006، بمتوسط زيادة 2.3%. بينما يضيف مؤشر ناسداك عادةً 3.4% في نفس الفترة، ويميل مؤشر S&P إلى تتبع داو بشكل مشابه. ومع ذلك، يمكن أن تُخفي المتوسطات الإيجابية تباينات واسعة، لذا فإن توقع التكرار بشكل أعمى يشكل خطرًا. سيعتمد حركة الأسعار هذا الشهر بشكل كبير على كيفية استيعاب الأسواق لمؤشرات التجارة، وكيف تتوافق بيانات الأرباح مع التوقعات الطموحة بالفعل.
من منظور المشتقات، يجب أن نكون مرنين. يمكن أن توفر الإشارات من قوة الأصول ذات الصلة بالتكنولوجيا أو من العمل الأضعف في القطاعات الصناعية فرصًا قصيرة الأجل. تجعل مراقبة التوسع في التقلبات — خاصة في الأيام التي تشهد عناوين غير متوقعة — تتخذ منطقًا. قد يأتي إعادة تسعير المخاطر بسرعة. إن تطبيق ضوابط صارمة للمخاطر واستخدام هياكل الفروق حيثما كان مناسبًا قد يساعد في التنقل بشكل أكثر فاعلية خلال هذه الفترة. إذا توقف زخم الأسهم أو انعكس، فقد تتفاعل الخيارات بشكل أسرع بكثير من المؤشرات الأساسية، مما يوفر كل من المخاطر والإمكانية.
